2021年房企征地金额降幅超过60% 机构所谓的“谨慎”还是成为了未来投资的主旋律

受调控政策持续收紧、22个城市集中供地以及房企降负债力度的影响，2021年房企征地积极性有所下降。

根据中国中央指数研究院发布的榜单，2021年TOP100房企土地收购总额为25377亿元，同比下降21.5%。其中，12家房企获得土地金额超过500亿元，碧桂园以1397亿元位居榜首；万科、保利发展、中国海外地产紧随其后，分别为1274亿元、1272亿元、1092亿元。

超过60%的土地收购金额下降

TOP100房企中，60%以上的征地金额较去年同期有所下降。其中，法华股价跌幅最大，达到79.8%；中南置地、凯撒、金科、阳光城、绿地控股、新城控股、敏捷、荣盛发展、融安地产、旭辉集团等。也下降了50%以上；碧桂园和万科获得的土地数量也分别下降了7.61%和5.56%。

针对企业谨慎征地，诸葛芳认为，结合当前政策层面，虽然复苏信号已陆续释放，但市场修复仍需较长时间，部分民营企业资金压力仍较大，1月房企债务到期集中，资金流动紧张。

中国网财经记者也注意到，上述部分征地金额“腰斩”的房企面临较大的流动性问题。凯撒若干优先票据的本金及利息尚未到期偿还。不过，凯撒已对约11亿元理财产品实施还款措施，并正在考虑加快出售房地产项目和优质资产等措施。阳光城在实际控制人全额担保的情况下，多次延期债务。荣盛发展公司有一笔8亿美元的债务在不久的将来到期，但该公司已经设立了一个54亿元的特别资产包来支持它。

国有企业逆市场而生。

在整体表现低迷的情况下，2021年仍有部分房企投资相对积极，主要是国企和央企。特别是在集中供地的22个城市中，三批国有企业的征地总量占比超过60%，而厦门、广州、深圳的征地总量占比超过75%。

企业方面，中国中央指数研究院数据显示，与2020年相比，中铁和中国铁建的征地金额增长超过100%；深圳地铁集团、武汉城建集团、越秀地产、厦门国贸的征地金额也同比增长超过50%。分析指出，中央国有企业信用状况良好，发展模式奉行稳健的经营战略，资本实力与民营企业相比具有明显的比较优势。

当然，卓越集团等少数民营企业获得的土地数量也较去年同期有所增加。数据显示，卓越集团2021年土地收购金额为351亿元，较去年同期的231亿元增长51.95%。今年以来，卓越集团在土地市场上真正做到了“高调”。今年1月，卓越集团以12.1亿元竞得重庆一幅商住混合用地，楼面价14236元/平方米，溢价率36.88%，成为重庆“新土地王”。同月在广州黄埔拿下一地块，楼面价仅次于中冶科技2016年8月打造的黄埔“地王”。在5月北京第一轮集中供地出让中，卓越投下187亿元，与合作伙伴一起拿了4块地成为“黑马”。

“谨慎”还是未来投资的主旋律

柯睿研究指出，投资恢复仍需3-6个月的修复期，2022年企业第二轮集中供地或征地窗口期，但企业间分化仍将持续，投资主力仍将是国企和央企。大部分民营企业还是要保持谨慎的姿态，在地方平台的“自下而上”下，通过合作开发增加储备或“良药”。克里还认为，谨慎仍是未来投资的主旋律。一方面，行业已经进入“后规模”时代，为了规模而拿地的策略已经过时。另一方面，在去杠杆化的背景下，“促销收钱”和保证现金流仍然是企业的重中之重，“先活下去才是活得好的唯一途径”。

在城市层面，证券分析师蔡认为，城市间征地主体结构的分化可能会进一步延续：部分商品房供需表现相对较好的城市(如杭州等)。)可能通过完善土地拍卖规则和土地供应质量，提高房地产企业对土地拍卖的参与度；同时，部分城市商品房市场基本面的下行趋势是房企参与竞拍比例偏低的主要原因。在需求不足、供给过剩等驱动因素没有明显变化的情况下，拍卖规则和土地供给质量调整的作用可能相对有限，拍卖参与主体的结构性分化有望持续。