多家房企在银行间市场注册发行债务融资工具

11月以来，保利发展、招商蛇口等房企开始在银行间市场注册发行债务融资工具，引发市场关注。业内人士认为，房地产融资领域出现边际放松的迹象，并不意味着楼市调控大方向已经改变，销售回款仍将是房企增加现金流、偿还到期债务的主要方式。

进行债务融资

据上清所披露，招商蛇口计划于2021年发行第一期中期票据。发行金额30亿元，3年期和5年期各15亿元，起息日为2021年11月18日。主承销商/簿记经理为工行，联合主承销商为招商银行。

此前，保利发展发行了20亿元在银行间市场注册的债务融资工具。

据中国银行间市场交易商协会网站显示，自11月起，中国银行间市场交易商协会对三一重工股份有限公司、贵州高速公路集团有限公司、厦门翔宇集团有限公司的债务融资工具发布了登记公告。

11月16日，据上青所披露，厦门翔宇集团有限公司发布了2021年第12期超短期融资券募集说明书。本次发行的超短期融资券基本发行金额为10亿元，发行金额上限为20亿元，期限为180天，联合资信评级有限公司主体信用评级为AAA。本次超短期融资券主承销商及簿记管理人为中国建设银行股份有限公司，联合主承销商为上海浦东发展银行股份有限公司。

柯睿证券资产管理部固定收益副总经理孙杨在接受记者采访时指出，近期保利发展、招商蛇口等房企在银行间市场注册的债务融资工具发行引起市场关注，说明银行端资金对房企债券的接受度有所提升。在此之前，基金对房地产持谨慎态度。

“需要指出的是，在银行间市场注册发行债务融资工具的企业基本都是信用等级较高的国有企业、央企或优质民营企业，信用等级较差的民营企业发行难度较大。银行间市场注册发行的债务融资工具由交易商协会审核，公司债券由证监会审核，这是银行间市场注册发行的债务融资工具与公司债券最大的区别。此外，在银行间市场注册发行的债务融资工具的购买者主要是银行。除银行外，更多非银行机构将参与购买公司债券。”孙杨告诉记者。

孙杨强调，银行对房企的信贷融资呈现边际改善趋势。对于房地产企业来说，与银行相关的业务主要包括开发贷款、抵押贷款等。目前从监管机构的态度来看，无论是开发贷款还是房贷还款都出现了边际改善，实际情况还要看分支行具体项目的落实情况。基本面不佳的房企，公开市场发债压力依然很大。

降低融资成本

“银行间市场注册发行的债务融资工具利率普遍较低，这与相关企业信用保障较高有关。发行此类债券有助于缓解房企偿债压力，降低房企融资成本。”孙杨告诉中国证券报记者。

中南财经政法大学数字经济研究院执行院长潘鹤林在接受采访时指出，这类债务工具是多家银行竞价的结果，银行间市场流动性充裕，利率较低。这种模式有利于房企获得低利率资金。此类融资工具的成功发行有利于进一步稳定投资者的预期。

针对房企未来的融资形势，中央指数研究院企业事业部研究总监刘水认为，经营稳健、综合实力较强的国有房企和民营房企将加快发债融资步伐。融资类型有望更加丰富，信贷融资有望逐步适度宽松。