投资者是否应该表扬上市公司用超募资金买房？

日前，一家创业板上市公司发布公告称，根据公司发展规划和实际经营需要，拟使用超募资金1亿元支付部分房地产购买价款。

公司去年8月上市，实际募集资金8.49亿元，超募资金总额2.95亿元。对于购买房产的必要性，公司解释称，既能解决短期办公用地需求，又能满足公司长期业务布局的战略部署；同时有利于实现公司长远发展战略规划，资金和资源的投入旨在为公司和股东寻求更好的投资回报，不存在变相改变募集资金投资方向、损害股东利益的情况。

上市公司利用募集资金购买房地产的情况时有发生。投资者应该这样吗？

笔者认为应客观、理性、慎重对待。一方面取决于这一操作是否与招股书对募集资金用途的描述一致；另一方面要看购买房产是否属于公司的发展需要。如果用来建设R&D中心和实验室，也不错。如果用在这个名字里，就不适合其他用途了。

关于上市公司使用募集资金购买自有物业的监管，请参见《再融资审核财务知识问答》、《再融资审核非财务知识问答》。相关规定显示，“募集资金不得投资房地产项目”。但若拟使用募集资金购买土地或房产，若购买金额占募集资金总额比例较高(拟购买土地或房产金额超过募集资金总额的30%)，则需在审核时关注其融资必要性，防止其利用募集资金投资房产。但是，除非募集的资金用于购买工业用地。

因此，为防止上市公司利用募集资金变相投资房地产业务，监管部门负有严格责任。

有些投资者可能会说，上市公司的自有属性可以在关键时刻“拯救”企业，而且有先例：一些陷入困境的企业在关键时刻通过卖房来避免退市。

监管部门也将密切关注上市公司的这一行为。例如，交易所要求相关上市公司说明启动出售房地产交易的目的及是否具有商业实质，并结合公司主营业务说明出售房地产是否符合公司发展战略。

笔者认为，先买房再卖房挽救业绩，看似给上市公司业绩一个短暂的喘息机会，转亏为盈，但并没有从本质上消除经营问题，这是不可取的，也可能无法实现。对于上市公司来说，应该聚焦主业，寻求更高质量的发展。