楼市下行 风景会不会不再影响经济？

统计显示，刚刚过去的中秋假期，中国大部分城市的楼市都在“降温退烧”。以北京为例，无论是新建商品房的网上签约，还是二手房的成交，与今年上半年的端午节假期相比，都出现了明显的下滑。据业内人士测算，国庆“黄金周”期间，全国大部分城市楼市成交难涨。整体来看，房地产市场已经进入下行通道。

如果我们一直关注市场，这个结果并不意外。近年来，不断升级的房地产调控政策给楼市造成了很大压力。今年前几个月，部分城市根据市场变化再次收紧调控，直接导致8月以来新房、二手房上涨的城市数量下降至年内最低水平，越来越多城市房价尤其是二手房价格开始下降。

看市场的时间长一点，我们也可以发现，最近几个月，有些地方偶尔会经历土地拍卖。增加住宅用地供应是房地产市场调控的重要内容。土地拍卖意味着房地产开发商对楼市的未来持悲观态度，这也向市场发出了强烈的信号。今年，一年一度的“金九银十”注定难以重现往日的盛况。

房地产曾经是中国经济发展的引擎之一。许多地方受益于房地产的快速发展，但也带来了许多问题。近年来，经过调控改革，房地产市场不再是地方政府财政的“摇钱树”。在“房住不炒”的原则下，各级政府给出了各种手段，使房地产市场逐步回归理性稳定发展的轨道。

但由于思维惯性和经济发展的“路径依赖”，近期楼市的疲软必然会引发经济领域的一些不安。在国际上，有房价下跌导致经济衰退的先例。这在中国会发生吗？

通过分析中国目前房地产市场的构成，不难看出，由于房价的大幅下跌，经济很难停滞不前。在其他国家，房价下跌拖累了经济。最重要的原因是房地产开发商向银行大量借款，房地产投资的投机买盘力量也向银行大量借款。银行将这种借贷作为自己的高利润来源，与房地产市场紧密相连。这种环环相扣的资本结构一旦遭遇“黑天鹅”事件，就会引发多米诺骨牌效应，给整个国家的经济运行带来危机。

对于这种现象，我国在近10年的房地产调控中一直保持高度警惕。一方面，有关部门对银行向开发商借款制定了严格的政策限制；另一方面，个人房贷规模已经得到控制，没有太大的炒作空间。这两项措施在房地产市场和基本经济盘之间筑起了一道“防火墙”。即使房地产市场出现“黑天鹅”，也不会危及银行体系，蔓延成全球性事件。另一方面，只要经济运行没有出现重大问题，房地产市场运行就不会出现重大问题。当前房价下跌是可控范围内的正常价格波动。

过去，房地产开发商和投资者对“金九银十”有预期，这与周期性的市场炒作有关。如今，“房住不炒”已经成为市场的主基调。房地产企业也要调整思路，根据新的市场结构制定新的经营策略，在“居者有其屋”事业中寻求新的利润增长点。(周)