个别房企如今陷入债务危机 房地产行业遭遇发展‘十字路口’

个别房企的债务危机是房地产行业长期高杠杆、高负债模式下风险的集中表现。当前，房企的增长方式应从财务杠杆驱动的规模扩张转变为稳健发展的质量效益型。

目前，个别大型房地产企业生产经营存在一定困难，遇到了发展的“十字路口”。国家统计局新闻发言人表示，对整个行业的影响仍需进一步观察。此前，金融部门曾要求相关房企努力保持经营稳定，积极化解债务风险，维护房地产市场和金融稳定。一方面，大家都希望企业渡过难关，把对买家、供应商和投资者的影响降到最低。另一方面，要从个别房企的债务风险中得到警示，认清行业发展的新路径。

个别房企的债务危机是房地产行业长期高杠杆、高负债模式下风险的集中表现。近一两年有个别房企消息称，其开发项目停工，资金链紧张，因经营困难正在寻找战略投资者，既有本土企业，也有大型知名企业。高杠杆、高负债必然伴随着高风险。但有些企业经历了行业的快速发展阶段，习惯了高负债、高杠杆模式带来的高利润，却不愿改变。

这些债务风险给整个行业敲响了警钟。一旦资金链断裂，项目停止运作，已经交房的买家将无法如期收房，面临资金损失，大量员工离职。一些建材供应商和建筑企业很难获得货款或结算资金。在房企难以偿还贷款的情况下，银行可能会面临一定的坏账，这将带来财务困难和风险。

房地产行业体量大、产业链长，对整个经济社会发展影响巨大。房地产行业对经济增长和投资增长的贡献率高，对地方财政的金融支持力度大，从业人员多。其稳定健康发展对整个经济社会至关重要，企业经营风险值得高度关注。虽然只有少数房地产企业暴露出债务危机，但整个行业迫切需要全面梳理并及时化解存在的风险。

如果不改变高杠杆、高负债的模式，可能会有更多的企业走向危机。从这个角度来看，相关部门出台重点房地产企业资金监控和融资管理“三线四档”规则，可谓恰逢其时。“三线四档”为房地产企业的运营设定了明确的参考指标，有利于督促其回归安全运营轨道。不含预付款的“三条红线”——资产负债率大于70%；净负债率大于100%；现金与短期债务之比小于1，反映了企业杠杆水平，以及资金的流动性是否安全和短期偿债能力。踩一条红线的企业归类为黄档，踩两条线的企业归类为橙档，踩三条线的企业归类为红档。只有三项指标合格才是安全绿色文件。这不仅是一个管理规则，也是消费者选择房地产企业品牌的重要参考。

当前，降杠杆降负债应该是房企的当务之急，房企要谨慎遵循“三线四档”规则。根据2021年中期报告编制的RealData中的一则上市房企“踩线”案例显示，纳入统计的85家企业中，有8家企业处于红档，占比9%，经营风险值得高度警惕。

稳而深远，长流不息。经营者必须尽快改变心态，积极应对形势的变化。中国经济基本面长期向好，城镇化进程持续推进，人民对美好生活的向往持续上升，房地产行业仍有较大发展空间。值得注意的是，在利润更低、增速更慢的变化下，企业需要认真思考未来的发展路径。比如有企业提出转型为产城融合的综合性城市服务商和新区开发商，将着力提升产业投资和科技园运营能力。紧跟未来发展方向，房企可能在城市更新、老旧小区改造、房屋租赁、物业管理、社区养老等方面赢得更多发展机遇。