三岔集团今日上市:30%的募资用于“买地”延期交房和安全事故拷问公司机制

7月19日讯 经过四次“努力”，安徽地产集团终于登陆资本市场。7月19日，三迅集团正式在港交所上市，开盘价为每股4.76港元，随后短暂上涨但很快回落。截至发稿时，三迅集团每股价格为4.75港元，公司总市值为31.35亿港元。

据了解，三岔集团在香港公开发售项下最终发售的股份数目为1650万股，相当于全球发售中初步可供认购出售股份总数的10%；本次国际发售的最终发售股份数量为1.485亿股，超额配售15%。本公司的最终发行价定为每股发售股份4.75港元。

据估计，若行使2475万份超额配股权，三迅集团将筹集资金8.13亿港元。为筹集资金，三岔集团表示，其中60%将用于开发现有物业项目的建设成本；其余用于土地收购和一般营运资金用途。

　　经营性现金流连续三年为负

资料显示，三迅集团成立于2004年，总部位于上海，扎根安徽省，位于长三角地区。2020年，三迅集团营收39.46亿元，同比增长26.9%。根据嘉里数据，2020年三迅集团销售额为102.3亿元，同比增长12.17%，但当年行业排名下滑至第173位。

截至2021年4月底，三运集团在安徽、江苏、山东12个城市共有44个在建项目，总土地储备429万平方米，其中已建成区24万平方米，在建区345万平方米，待开发区61万平方米。值得一提的是，三迅集团的土地储备高度集中在大本营，公司83%的土地储备位于安徽省，13.6%位于江苏省，3.4%位于山东省。

有分析人士指出，像三迅集团这样土地储备集中的房地产企业，仍需加快土地扩张，尤其是全国范围内的项目布局，以增强抗风险能力，应对后续区域市场状况不佳的可能。

三迅集团在招股书中提到，计划将募集资金的30%用于土地收购，以补充土地储备。那么，这是否意味着三迅集团资金短缺？

招股书数据显示，2018年至2020年，三岔集团经营现金流净额分别为-4.26亿元、-18.98亿元和-3.58亿元；贷款由2018年末的7.09亿元增加至2020年末的20.96亿元，今年4月末进一步增加至23.8亿元；其中，约8亿元来自信托，2.1亿元来自资产管理融资。近年来，来自信托和资产管理的融资约占40%。

在备受关注的“三条红线”中，三迅集团踩了一条。2020年末，三迅集团的资产负债率、净资产负债率和短期现金负债率分别为79.4%、-9.4%和2.1。

聚焦规模扩张容易导致房企陷入依赖贷款维持经营的怪圈，也会带来较高的融资成本。但好消息是，三迅集团的融资成本逐年下降。2018年至2020年，三迅集团总贷款加权平均实际年利率分别为14%、12.3%和9.4%。同时，IPO的成功将显著改善三迅集团的融资环境。

有分析认为，“登陆港交所无疑将拓宽企业融资渠道，尤其是海外融资渠道，降低企业融资成本。”三讯集团亦于招股书中表示，公司可能会不时发行公司债券及高级票据或寻求其他债务融资机会，以对现有贷款进行再融资或支持业务扩展。

　　旗下项目遭遇延期交付投诉

在成功上市的同时，其项目延期交付仍是三迅集团亟待解决的问题。

近日，有业主在人民网领导留言板上留言，称所购三浔公园别墅二期已延期6个月。从沧州市委办的回复可以得知，三岔公园别墅项目由沧州三岔城南置业有限公司开发建设，项目受大气污染综合治理和新冠肺炎疫情影响，施工单位低估了项目工期，导致项目逾期交付；亳州市房屋开发中心已责令开发公司按照《商品房买卖合同》的约定承担违约责任。

招股书显示，亳州三迅城南置业有限公司为三迅集团间接全资子公司。据统计，2018年至2021年2月28日，三运集团位于滁州、明光、凤阳、亳州、立信共12个项目(2935套)涉及延期交付，可能导致赔偿约2220万元，但目前已结算约1120万元。

天眼超还显示，三迅集团的项目公司因无证施工、虚假宣传被监管部门行政处罚。如漳州市三岔城南置业有限公司无证开工建设，违反《安徽省建筑市场管理条例》第二十四条，被漳州市住建委罚款2万元；苏州三迅置业有限公司因未经批准挖掘城市道路被罚款2000元。利辛县三迅置业有限公司因广告内容虚假被利辛县市场监督管理局罚款6.9万元，凤阳县三迅置业有限公司因房地产广告涉及面积未标明建筑面积、使用面积被凤阳县市监察局罚款2万元。

同时，三迅集团下属子公司在营销活动中存在安全事故。根据安徽省宿州市应急管理局的调查报告，2019年10月，三讯控股有限公司子公司安徽宿州三讯置业有限公司(以下简称“宿州三讯”)在该楼盘开盘宣传活动中发生撞车事故。苏州市应急管理局指出，苏州市对项目承包商安全生产工作的监督管理不到位，需按照《安全生产法》相关要求，加强外包队伍管理，落实风险管控措施，加强安全教育培训，认真排查消除管理盲点和事故隐患，防止类似事故再次发生。

不过，三岔集团在招股书中披露，此前旗下物业项目在施工中未发生过安全或事故的违规事件，导致员工重伤或死亡。