行业加速房地产上市公司业绩分化

近日，房地产行业上市公司上半年业绩预告陆续发布。随着中期报告核查期的临近，该部门内部的差异继续加大。Wind数据显示，截至7月16日收盘，申万地产板块微涨0.01%，收于3414.30点，板块今年以来累计下跌10.77%。

7月15日，国家统计局发布的数据显示，1-6月，全国房地产开发投资72179亿元，同比增长15.0%。其中，住宅投资54244亿元，同比增长17.0%。其中，6月份房地产开发景气指数为101.05。据韩毅智库分析，下半年政策环境仍将“偏紧”，调控手段将进一步深化。

业绩层面，近期多家a股房地产上市公司公布了2021年半年度业绩预告或业绩快报，上半年业绩普遍为正。7月16日，保利地产披露2021年半年度业绩报告显示，公司上半年实现签约金额2851.85亿元，同比增长27.01%；营业总收入901.1亿元，同比增长22.25%。同时，归属于上市公司股东的净利润102.98亿元，同比增长1.72%。招商蛇口公布，上半年归属于上市公司股东的净利润为37亿至47亿元，同比增长305.04%至414.51%。

目前，房地产市场正在发生变化，房地产企业的生存和竞争逻辑也在发生相应的变化。7月6日，万科发布销售简报显示，1-6月，公司累计实现销售面积2191.7万平方米；合同销售金额3544.3亿元。据Cree房地产研究中心分析，今年上半年，万科业绩目标完成率约为44.9%，意味着下半年将承担一半以上的业绩压力。二级市场，万科股价自3月以来呈断崖式下跌，至今跌幅超过28%。

另一方面，上半年中小房企总体表现为亏损。7月15日，黄婷国际发布公告称，上半年归属于上市公司股东的净利润亏损2000万元至3000万元；泰和集团预计上半年归属于上市公司股东的净利润亏损8.5亿元至11.5亿元；嘉凯诚预计，上半年归属于上市公司股东的净利润亏损约4.3亿元。14日，阳光股份有限公司预测上半年归属于上市公司股东的净利润为500-700万元。

此外，一些企业经历了周期性的流动性紧张。13日，蓝光发展披露公告称，公司及子公司部分债务未按期偿还。近期新增公司及子公司到期未偿还债务本息金额20.60亿元，包括银行贷款、信托贷款、债务融资工具等多种形式的债务(含公司2021年7月11日未偿还的中票本息金额9.675亿元)。截至2021年7月12日，公司到期未偿还债务累计本息合计45.44亿元。

该机构预测，2021年房地产投资增速将保持韧性，但难以实现大幅增长。东方证券认为，在市场和融资的双重压力下，行业的清算可能会加速，一轮估值修复将会诞生。根据仲达证券的分析，在市场下行周期中，房地产企业的财务压力逐渐增大，一些过去两年过度追求规模的房地产企业的风险暴露出来，导致了一定的相关性。