广发基金：AI行情波动或加大 建议沿产业链配置强竞争力方向

　　上周市场出现反弹，其中万得全A上行1.8%，沪深300上行1.7%，中小综指和创业板指分别上行3.5%和3.3%。行业方面，传媒、电子和计算机表现靠前，分别上涨11.0%、7.0%和6.7%。广发基金表示，海外加息或逐渐走向终点，届时新兴市场权益市场预计会相对受益。近期AI产业热度快速攀升，波动或将进一步扩大，建议沿产业链方向挖掘具备全球竞争力的投资机会。

　　上周四美联储召开3月的FOMC会议，本次会议加息25Bp，和上个月幅度保持一致，政策利率提升至4.75%-5%，与市场预期基本一致。此前市场部分预期不加息，联储维持了25Bp，说明银行业风险目前看可控，以及抗通胀任务仍未结束。本次公布了点阵图，和12月公布的相比，加息终点基本没有变化，仍在5%-5.25%区间，意味着本月加完之后，5月再加一次后便可能停止，2024年可能降息。此前联储在1月经济数据大超预期后一直表示加息终点要比12月上调，但经历SVB事件后，激进加息的步伐有所缓和。

　　对于近期美国银行业暴露的问题，美联储主席鲍威尔认为“银行体系稳健且有弹性”，最近的一系列救助政策意味着储户的存款将会是有保障的，但近期的银行业压力可能“对经济活动、招聘和通胀造成压力”。

　　广发基金宏观策略部表示，美国银行对小企业的信贷标准已经出现了收缩，而小企业信贷收紧将帮助劳动力市场降温，缓解增长和通胀的压力，SVB事件预计会加速这个进程。中期看，美债利率修复后全年仍有下行空间，当前美联储面临通胀、增长、金融稳定三个目标的掣肘，从而限制了激进加息的步伐，一旦市场确认美联储紧缩周期的结束，新兴市场权益市场预计会相对受益。

　　近期海内外科技巨头陆续表态跟进本轮AI的变化。广发基金表示，预计随着陆续发布的AI产品和技术催化，本轮AI的行情可能延续。但随着交易热度的快速攀升，波动可能会进一步扩大。从更长期的维度来看，参考历史上的颠覆式创新的特点，AI有望形成较大的产业趋势，对应TMT的行情持续时间可能也会比较长。这个过程中会有一批优质公司实现盈利和市值的双重扩张，建议沿产业链方向挖掘具备全球竞争力的投资机会。配置上，建议关注当期高景气低估值的高端制造和AI技术变革下具备强竞争力的TMT细分方向。