产品设计能力应成为基金公司核心竞争力

　　来源：上海证券报 作者：吴晓婧

　　随着公募基金产品数量突破1万只，产品同质化问题严重，行业竞争加剧。在此背景下，产品设计的重要性日益凸显

　　谈及基金公司的核心竞争力，业内首先会想到投研能力和市场拓展能力，但随着公募基金产品数量突破1万只，产品同质化问题严重，行业竞争加剧。在此背景下，产品设计的重要性日益凸显。

　　虽然理解投资者的需求十分重要，但在华夏基金总经理李一梅看来，产品才是体现基金公司投资能力和投资策略的载体。资产管理行业最核心的问题，就是资产管理机构如何发现、定义、创设、管理优秀资产的载体，即如何管理产品的问题。

　　在某种意义上，基金投资体现的是投资纪律，但要做到遵守投资纪律，关键在于基金产品的设计是否能真正经受住市场的检验。

　　目前公募基金产品数量超过1万只，与此同时“迷你基金”也在不断增多。从“迷你基金”的形成原因来看：一是同质化产品过多，二是不少产品在创设之初就缺乏生命力。

　　近年来，伴随结构性行情的不断演绎，部分基金经理形成了“追逐赛道、风格、行业”的投资风格。出于对规模的追求，一些基金公司什么产品热就卖什么产品，这导致在某些板块或者概念已经演绎得较为充分的情况下，基金管理人还去设计发行相关产品。

　　例如，前几年消费、医药板块行情好的时候，一大批基金发行在了市场相对高点上。当下新能源板块行情演绎得如火如荼，但仍有基金公司在发行相关产品。其实，在推出产品前，基金公司应该进行完整、周密的论证，结合投资与销售两端的实际情况审慎决策。

　　中国证券金融公司原董事长聂庆平曾经指出，部分基金产品的设计，并不是以投资者的收益和市场业绩回报为主要出发点，基金公司往往根据所谓的风口和热点推出基金产品，这是目前较为突出的问题。

　　可喜的是，近年来，不少基金公司加大了产品设计能力的建设力度，主要体现在以下三个方面。

　　其一，借鉴海外基金市场发展经验，布局具有长期投资价值的低波动产品、个人养老产品、FOF产品等。

　　其二，不断拓展投资的宽度，将投资的触角打开，积极开发商品基金、REITs、海外QDII等新产品。

　　其三，积极布局管理人合理让利型产品，主动降低管理费以提升产品竞争力，并引导投资者长线投资。这些产品能较为有效地将基金管理人与投资者的利益相互捆绑，受到市场的关注。

　　此外，随着FOF和投顾业务的不断发展，基金产品的定位不只针对个人客户的需求，也要针对券商、信托、银行理财子公司、保险公司等机构的需求。李一梅认为，基金产品应该为上述机构创设底层工具，这也是产品设计的应有之义。