a股复苏突然遭遇激流公募基金仍看好后市

昨日，a股三大股指全线下跌，上证综指下跌1.86%，创业板指数下跌3.64%。电子、汽车、电力设备板块领跌，跌幅超过4%。北上资金全天卖出66.15亿元。

在经历了几个月的市场复苏后，昨日的暴跌让a股市场再次面临考验，多家基金公司在收盘后发表了对市场的解读。多数基金公司认为，相关板块的高景气预期已经比较充分，带来了盈利兑现的压力。下跌是交易相对拥挤导致的短期大幅下跌。展望后市，华夏基金认为市场下行空间不大，震荡期间可逢低买入。

A股为何大跌？

华夏基金认为，昨日大盘大跌，预期博弈是导火索。本质上是有压力平衡短期风格。近期上市公司半年报陆续披露，资金博弈短期预期兑现，带来流出压力。此外，近一个月来，市场估值分化程度扩大，景气策略持续创造超额收益。但与此同时，光伏储能的炒作也蔓延到了一些业绩不佳的标的，两者的共振带来了情绪的降温。

对于领跌3.64%的创业板指数，上投摩根基金认为，当代安普科技股份有限公司等创业板龙头股已公布半年报，整体表现亮眼。但由于二季度毛利率下滑明显，估值相对较高，市场对其业绩预期较高。因此，业绩公布后投资者短期情绪转向，估值大幅调整。创业板指数也在权重股的带领下整体走低。

信达澳亚基金也持类似观点。公司表示，在市场前期，动力电池等相关板块的高景气预期已经比较充分，这也带来了利润兑现的压力。尤其是临近8月底，上市公司半年报将进入最后的密集披露期。业绩不佳的公司可能集中在这一阶段披露，这也引起了部分投资者对业绩水平的担忧。

结合近期中小企业连续4个月反弹，信达澳洲认为，中小企业整体涨幅较大，估值吸引力下降。部分资金客观上存在现金收益的需求，是交易相对拥挤导致的短期大幅下跌。

海外因素方面，诺德基金基金经理谢毅判断，美国9月可能再次加息。在连续两次加息75个基点后，全球货币处于向美元回归的状态。“不仅是a股，欧美股市和港股都明显感受到了压力。”此外，信达澳洲认为，近期全球能源问题和干旱对农产品的影响再次强化了全球通胀预期，美债利率开始上升并再次突破3%。美股连续反弹后，近期波动也明显加大。

“急停”后不宜过于悲观

那么，如何应对a股连续上涨后的“急停”？

华夏基金认为，大盘下行空间不大，震荡期间可以逢低买入。经济复苏乏力，有助于市场聚焦有成绩的增长方向。新能源板块的高景气趋势没有出现拐点，下跌依然是机会。从业绩来看，目前二季报显示核心企业市场竞争力较强，三季度业绩展望也较为乐观。

嘉实基金认为，目前处于全市场中期表现的窗口期，市场焦点可能回归企业基本面。他可以密切关注业绩有望在2010年大幅增长的高景气子行业。