分化加剧的ETF:有的超过100亿 有的不足1亿

虽然股票ETF产品的数量和规模都在不断增加，但行业分化的事实已经明确。同质化现象加剧，基金公司之间差距拉大。行业内诞生了很多上百亿的ETF，也有几百只规模在1亿元以下的ETF。

最近，一批新的ETF产品获得批准。随着越来越多的基金公司重视ETF市场，该市场的产品类型也更加丰富。

但由于ETF种类繁多，行业同质化严重，同一主题或宽基指数的ETF都是几家公司所有，有的份额太小。

记者注意到，ETF市场出现明显分化，大部分资金流向一些主打指数产品的基金公司。但在一些小基金公司同质化明显的ETF品种中，部分产品规模甚至不足1亿元。

ETF加速分化

每当一只新的ETF出现，很多基金公司都会同时申报相关的ETF产品，行业内也会有很多类似的ETF产品同时发售，可见基金公司抢占快速发展的ETF市场的决心。

据记者统计，首批跨市场政府金融债券ETF已于近日获批，共计8只ETF，其中不少已经在发行，该类产品申报数量已超过20只。7月28日，两只中证1000ETF同时成立，分别属于广发基金和易方达基金。他们的成立份额非常接近，分别为79.74亿股和83.72亿股。7月11日至7月14日，多只碳中性ETF同时成立。虽然这些产品的目标不同，但主题是相同的。此外，今年以来，又有一批新成立的ETF，被至少两家基金公司“撞见”。

据方正证券(601901，诊断)统计，从资产规模来看，2004年以来，国内ETF净值一直稳步上升。2004年底，华夏基金推出了国内首只ETF——上证50ETF，拉开了国内ETF发展的序幕。2004年，国内ETF规模仅为54亿元。此后一路发展，2020年首次突破1万亿元。截至2022年8月8日，国内ETF规模已达15179亿元，占基金总净值的5.7%。从管理人的角度来看，华夏、华宝、易方达等基金公司管理的ETF排名靠前。

从股票ETF的整体走势来看，2019年前后，宽基指数ETF和行业主题ETF的规模迎来大爆发。虽然股票型ETF的产品数量和规模都在增长，但行业分化的事实已经摆明，同质化的现象加剧以及基金公司之间的差距正在拉开，行业诞生了不少百亿级的ETF，同时也有上百只规模不足亿元的ETF。

东方财富(300059，诊断股)Choice数据显示，截至8月23日，可统计的682只股票ETF中，22只份额超过100亿份，56只超过50亿份，155只超过10亿份，但同时有228只份额在1亿份以下。根据二季度末的规模统计，最高的一只已经达到531.11亿元，排名前三的ETF均为宽基ETF，分别是上证50ETF、沪深300ETF和中证500ETF，规模超过100亿元的ETF共计30只。ETF中，证券ETF以340.89亿元的规模排名第一。同时，有203只ETF规模在1亿元以下，95只ETF规模在5000万元以下处于平仓线，2只ETF规模只有几百万元。

赛道行情助力ETF

ETF正成为配置公募基金不可或缺的工具之一。与此同时，越来越多的基金开始追捧这类基金。由于股票ETF是指数基金，股票仓位接近满仓，一旦看好某个行业或主题，如果不确定买什么基金或股票，但又担心步出，买ETF就相当于投资了它跟踪的目标指数。此外，凭借灵活的交易机制，ETF成为更多投资者投资股票的工具。

“ETF出现分化是市场的必然。百家基金董事、副总经理王群航在接受记者采访时表示：“跟踪同一主题、同一行业指数的ETF，本质上都是高度同质的产品。投资者在选择时，如果没有其他特殊情况，可以直接选择其中一个wi

据王群航观察，部分ETF的场内订单与成交规模相当，说明做市表现非常明显，但我感觉做市商作用不大，有经验的投资者也会注意回避这些ETF。有些需要做市的ETF交易量小，套利很难做。“这样的ETF很无聊”。

对于ETF市场的未来发展，王群航认为，“过去市场有涨有跌，现在市场是沿着赛道在赛跑。从这个角度来说，未来主题、行业、赛道的ETF应该会更好。毕竟随着股票数量的增加，主题和行业指数的容量也在增加，越来越适合编制指数。”

独立财经评论员郭世良告诉记者，目前ETF市场的分化比较大，1只ETF的规模过小容易造成流动性风险以及集中赎回风险。而如果规模过大，可能难以管理，考验的基金经理资产配置能力。ETF需要做市服务来提高流动性。更重要的是，可以增强基金的资产配置能力和服务能力。净值打得好，才能保留流动性。未来宽基发展的风险会相对较低，或者更容易控制风险。主题基金会考验资产配置能力和基金经理的综合实力。

在选择具体类型时，独立财经评论员赵桓认为，如果投资者不想承受更大的市场波动，担心行业风险，投宽基ETF是个好选择。如果想获得较高的年化收益率，买宽基ETF相对困难，选择那些ROE高的行业主题ETF，可以获得相对较高的年化收益率。在追求更高收益的同时，要求投资者承担更大的市场波动和短期行业风险。