增强市场竞争力:12只主动股票型基金今年降低了管理费

主动股票型基金的竞争日趋激烈。无论是现有产品还是新基金，都将降低管理费作为提升市场竞争力的重要途径。今年有12只老基金降低了管理费，新基金的管理费也在逐步降低。

多位业内人士表示，主动股票型基金降低管理费，一般是基于让利投资者、提高产品竞争力、扩大基金规模、改变投资策略、满足机构客户要求等考虑。未来在基金行业的大发展和同质化产品的竞争下，基金降低管理费率是必然趋势，管理费较低的主动股票型基金可能会继续扩容。

年内，12只基金降低了管理费。

最低年利率降至0.4%。

Wind数据显示，2022年以来，恒生前海恒金裕利、金创何新新力、广发安翔等12只基金降低了管理费。降幅最大的产品，管理费从1.5%降至0.6%，下降90bp；前海恒金裕利和金创何新新力的管理费率降至0.4%，为行业最低水平。

上海一位基金经理表示，今年权益市场赚钱难度加大，投资者获得的实际收益在减少。是降低管理费率或者主动让利给投资者的行为。

某基金公司投研人士表示，前几年降费的主要是固定收益类和被动类产品。主要原因可能是产品之间收入差别不大，降低费用可以增加业绩。“原本利率变化对权益类产品的收益水平影响不大，但今年以来，经济增速放缓，利率水平下降，各类产品的预期收益水平可能都会下降。产品费率与预期收益之比不能太高，主动股票型基金也开始逐步降低费率以提高投资者收益。"

此外，扩大基金规模也是主动股票型基金降费的一大原因。上述上海基金经理分析，从此前市场上多款固定收益和权益类产品的降费结果来看，产品在保持优异业绩的同时，主动降低管理费让利投资者，一定程度上帮助了基金规模的增长。

提高产品竞争力是主动股票型基金降费的另一个重要原因。

“特别是对于相同策略条件下风险收益比相近的不同产品，比如创新、套利等被动策略产品，降低管理费让利于投资者，相当于进一步提升了产品的竞争力。”上述上海基金经理表示。

上海某公募市场部总监表示，基金新增重点销售渠道时，降费有助于提高基金在同类产品中的竞争力。此外，主动股票型基金的降费也与机构资金需求有关。如果基金客户结构以少数或个人机构投资者为主，核心客户话语权高，降费有利于满足客户需求；此外，基金投资策略改变，资产管理难度降低，管理成本降低，管理费也会降低。

新基金整体费率较低。

低费率产品或继续扩张

从目前主动股票型基金的管理费结构来看，灵活配置型基金和偏债混合型基金的管理费率都在下降。不少业内人士认为，管理费较低的主动股票型基金未来将继续扩容。

目前管理费结构，普通股票型基金、偏股混合型基金等主动资产占比较高，管理费率在1.5%左右；其次是混合型基金，平均管理费约为1.41%；灵活基金为1.22%；权益仓位较低的偏债混合型基金平均管理费率最低为0.77%，此类基金最低管理费率低至0.4%。

从新的主动股票型基金来看，2022年新成立的各类产品都呈现出管理费较现有产品更低的趋势。新成立的普通股票型和偏股混合型基金平均管理费分别为1.45%和1.46%，比老产品分别低2bp和1 BP。同期，平衡混合型基金平均管理费从1.41%降至1.36%；偏债混合型基金从0.77%降至0.74%。

谈及上述现象，上述上海公募市场部总监认为，主动股票型基金管理费下降的原因有：一是全行业资产管理规模快速扩张，基金中固定成本占总运营费用的比重逐渐下降，规模经济推动费率下降；二是基金数量越来越多，管理人也越来越多，竞争导致价格战；第三，投资者是较低费率的受益者，自然偏好费率较低的基金，这在被动管理型和固定收益型产品中比主动权益类产品更明显。

上述基金公司投研人士也表示，在基金业绩、收益、规模等诸多因素的综合平衡下，降费是必然趋势。无论降低费用的原因是什么，最终的投资者都会从中受益。

“主动权益类产品主动降低管理费，主要目的是让投资者受益，提升产品竞争力。参考海外基金的发展历史，随着基金整体规模的不断扩大，费率水平下降是整体趋势。”上述基金公司投资研究员表示。

在主动股票型基金超过4000只、各类基金同质化的竞争环境下，除了降低管理费，所有公募都需要通过提高投研能力、优化投资体验、提升产品业绩、寻找差异化竞争路线来提升产品竞争力。

上述上海基金经理表示，作为基金经理，在投资端可以努力为投资者创造持续稳定的投资回报；通过产品端的产品设计，优化投资者的长期持有体验；同时，巩固公司的品牌建设，提升投资者对基金公司品牌的认知度。

上述上海公募市场部总监也提到，可以增加不同的基金份额，提供更加多样化的基金费率，满足不同类型投资者的需求。

上述基金公司投研人士认为，权益类产品的投资者对产品费率相对不敏感，因此，除了费率之外，产品在其他层面也应该有一定的吸引力。