今年已有近900家上市公司回购股票为什么会出现回购a股的浪潮？

Wind数据显示，截至8月14日，今年以来已有891家上市公司回购股份，同比增长20.24%，回购总金额近684亿元。多位专家表示，上市公司积极回购，一方面体现了产业资本对企业价值的认可，有利于稳定公司股价；另一方面，也可以促进上市公司建立健全长期激励机制，帮助其实现长远发展。

　　产业资本积极进场

今年以来，a股上市公司回购热情持续高涨。除了已经回购的公司，8月份，还有多家公司发布了回购预案。

“年初以来，a股出现阶段性调整，尤其是4月底前后。a股市场整体估值处于历史低位。在此背景下，a股上市公司回购规模较去年同期有所增长。”CICC研究部策略分析师兼董事总经理李秋锁表示，上市公司的回购行为与相关企业的估值和业绩有一定关系。当企业资产价格表现疲软或估值处于低位时，回购意愿可能上升。

从已回购的公司情况来看，主板上市公司是主力军，有594家公司回购近556亿元，约占总数的81%，其次是创业板214家，科技创新板64家，北交所19家。从行业分布来看，实施股份回购的公司主要集中在医药生物、电子、计算机三个行业，总数近300家，占比超过30%。

对于行业相对集中的现象，AVIC证券首席经济学家董中云表示，首先，这些行业今年跌幅较大，回购有助于提振市场信心。其次，这些行业属于科技含量高、技术壁垒高的行业。上市公司需要通过回购股份进行股权激励，加强公司与核心团队和技术人员之间的约束力，从而增强团队凝聚力和竞争力。

清华大学五道口金融研究院副院长田璇认为，回购可以优化资本结构，提升企业价值，降低上市公司股东面临的代理成本，降低恶意收购风险。

　　监管层持续鼓励回购

受新冠肺炎疫情反复和复杂严峻的国际环境影响，上半年a股市场呈现明显的震荡走势。为此，监管层多次释放信号，出台相应政策，引导和鼓励上市公司回购股份、增持股份，促进市场稳定。

4月11日，证监会、国资委、工商联发布《关于进一步支持上市公司健康发展的通知》，其中提到鼓励上市公司回购股份用于股权激励和员工持股计划。5月份，沪深交易所也明确支持股份回购。上交所提出，研究推进上市公司回购、增持等市场稳定行为便利化，继续支持和鼓励资产管理机构和人员自行购买，配合长期投资者入市。

推动产业资本积极回购，对上市公司自身、投资者乃至整个资本市场都具有积极意义。董忠云分析，对于上市公司而言，回购可以向市场传递与公司经营和现金流相关的积极信号，稳定市场预期；对于投资者而言，上市公司回购后，公司的每股净资产、每股收益等财务指标提高，间接提升了投资价值；就资本市场而言，上市公司常态化回购可以增强投资者信心，提高上市公司质量，促进资本市场稳定发展。

“股份回购一般是为了稳定公司股价，优化公司资本结构，优化利润分配，降低恶意收购风险。”田璇表示，回购本身向市场发出了积极的信号，企业可以自主决定回购的目的，这也是市场化机制的客观需要。投资者应防范以回购为名变相减持、不合理评估公司长期发展价值或回购后故意拉低公司业绩等风险事项。

虽然近年来a股市场的股份回购越来越普遍，但业内人士认为，与成熟发达的市场相比，目前a股市场的股份回购规模仍然较小，上市公司发挥回购功能和推广应用还有很大的发展空间。

“适当放宽股票回购的条件和比例，拓宽上市公司股票回购渠道；加强信息披露和交易行为监管，规范上市公司回购行为，完善我国资本市场回购制度。”光大证券金融行业首席分析师王亦丰建议。

田璇认为，要真正发挥股份回购的积极作用，必须大力推动a股市场回购规模的增长，并提供成熟的法律和制度保障。比如，完善回购规则体系，细化股份回购适用条件，禁止盲目回购；完善股份回购法律制度，增强监管引导，加强信息披露，强化违规处罚，进一步提高内幕交易、市场操纵等违规成本。