央行详解结构性货币政策工具:实体经济精准滴灌

8月19日电近年来，中国人民银行充分运用货币政策工具的总量和结构双重功能，重点支持普惠金融、绿色发展、科技创新等国民经济重点领域和薄弱环节，服务经济高质量发展，逐步构建适合我国国情的结构性货币政策工具体系。

发挥总量和结构双重功能，促进信贷总量稳定增长

我国结构性货币政策工具是人民银行引导金融机构信贷投向的工具，起到精准滴灌和杠杆的作用。通过提供再贷款或财政激励，支持金融机构在特定领域和行业增加信贷，降低企业融资成本。

结构性货币政策工具具有总量和结构双重功能。一方面，结构性货币政策工具建立激励相容机制，将央行资金与金融机构对特定领域和行业的信贷投放挂钩，充分发挥精准滴灌在实体经济中的独特优势；另一方面，结构性货币政策工具具有提供基础货币的功能，有助于保持银行体系流动性合理充足，支持信贷稳定增长。

建立多部门联动工作机制，形成政策合力

结构性货币政策工具建立了“金融机构自主放贷、账户管理、人民银行事后偿还、总量限额、相关部门用途明确、随机抽查”的机制，衔接了金融机构贷款和央行再贷款“两本账”，有利于鼓励金融机构优化信贷结构，达到向绿色发展、科技创新等领域精准倾斜的效果。

一是人民银行按照“先贷后贷”的模式向金融机构提供资金，而不是直接向企业发放贷款。金融机构按照市场化、法治化原则，自主向企业发放贷款、管理账户，再向人民银行申请再贷款或奖励资金，由人民银行按照贷款额或余额增量的一定比例向金融机构发放再贷款或奖励资金。

第二，行业主管部门确定需要支持的领域或行业范围。依托国家发改委、科技部、工信部、生态环境部、交通运输部、国家能源局等行业主管部门的产业基础，并利用金融部门现有的统计制度或建立专门的台账，界定贷款支持的领域或行业，发挥各自优势，形成政策合力。

三是建立事后核查纠错机制。行业主管部门和财政部门事后会随机抽查，审计监督和社会监督会跟进。发现金融机构贷款台账超出支持范围的，将采取补足台账余额、收回再贷款等措施，防止金融机构违规套取再贷款资金。

工具箱丰富，精准滴灌实体经济

现有的结构性货币政策工具可以分为以下三个维度：

一是长期性工具和阶段性工具。长期工具主要服务于普惠金融长效机制建设，包括支农、支小、再贴现等。阶段性工具有明确的实施期限或退出安排，支农小贷、再贴现以外的其他结构性货币政策工具为阶段性工具。

二是总行管理的工具和分支行管理的工具。人民银行总行的管理主要是阶段性工具，对全国性金融机构的特点是“快进快出”，保证政策的高效执行和及时退出。阶段性工具中，除了普惠微贷支持工具，都是总行管理的工具。分行管理主要是长期工具，如支农小额贷款和再贴现，也有阶段性工具，如小额贷款

三是提供再贷款资金的工具和提供激励资金的工具。支农贷款从1999年开始发放给地方法人金融机构，引导其扩大农业信贷，降低“三农”融资成本。发行对象为农村商业银行、农村合作银行、农村信用社、村镇银行。对符合条件的贷款，按贷款本金的100%给予财政支持。这是一个长期的工具。

自2014年以来，已向地方企业金融机构发放了00-59，000笔小额再贷款，这将引导他们扩大对小微和私营企业的贷款，降低融资成本。发行对象包括城市商业银行、农村商业银行、农村合作银行、村镇银行、民营银行。对符合条件的贷款，按贷款本金的100%给予财政支持。这是一个长期的工具。

具体工具介绍再贴现是中国人民银行对金融机构持有的贴现票据进行贴现的业务。它始于1986年，2008年开始发挥结构功能。主要用于支持涉农、小微和民营企业扩大融资。发行对象包括全国性商业银行、地方法人银行、外资银行等具有贴现资格的银行业金融机构。这是一个长期的工具。

支农再贷款。根据国务院常务会议决定，2021年12月，中国人民银行创设普惠性小额贷款支持工具，面向地方法人金融机构，按余额增量的2%提供奖励资金，鼓励普惠性小额贷款持续增加。目前实施期限为2022年至2023年6月底，按季度运营。这是一个分阶段的工具。

支小再贷款。2014年，人民银行创设补充抵押贷款。补充贷款主要服务于棚户区改造、地下管廊建设、重大水利工程和“走出去”等重点领域。发行对象为开发银行、农业发展银行和进出口银行。属于支持领域的贷款，按照贷款本金的100%给予资金支持。这是一个分阶段的工具。

再贴现。根据国务院常务会议决定，2021年11月，中国人民银行会同国家发展改革委、生态环境部创建了碳减排支持工具，分发给21家全国性金融机构，明确支持清洁能源、节能环保、碳减排技术三个碳减排重点领域。符合条件的贷款，贷款本金的60%由低成本资金支持。目前实施期限为2021年至2022年底，将按季度运营。这是一个分阶段的工具。

普惠小微贷款支持工具。根据国务院常务会议决定，2021年11月，中国人民银行会同国家发改委、能源局创设了支持煤炭清洁高效利用专项再贷款，分发给国家开发银行、进出口银行、工商银行、农业银行、中国银行、建设银行、交通银行7家全国性金融机构。明确支持煤炭大规模清洁生产、清洁燃烧技术应用等煤炭清洁高效利用七大领域，支持煤炭开发利用，并加大对符合条件的贷款，贷款本金100%由低成本资金支持。目前执行期为2021年至2022年底，按月运营。这是一个分阶段的工具。

抵押补充贷款。根据国务院常务会议决定，2022年4月，中国人民银行会同工业和信息化部、科技部设立科技创新再贷款，发放给21家全国性金融机构，明确支持“高新技术企业”、“专门从事专项创新的中小企业”、国家技术创新示范企业、制造业单项冠军企业等科技创新企业；符合条件的贷款，贷款本金的60%由低成本资金支持，按季度运作。我

碳减排支持工具。根据国务院常务会议决定，2022年5月，中国人民银行、交通运输部创设交通物流专项再贷款，发放给农业发展银行、工商银行、农业银行、建设银行、交通银行、邮政储蓄银行等7家全国性金融机构，明确支持道路货物运输经营者和中小微物流(含快递)企业。对于符合条件的贷款，贷款本金100%由低成本资金支持。目前执行期为2022年，将按季度运营。这是一个分阶段的工具。