公募加速布局养老FOF易方达慧康稳健养老FOF将于8月22日发布

自今年4月《关于推动个人养老金发展的意见》发行以来，作为中国养老体系第三支柱的代表产品之一，养老目标FOF备受投资者关注，公募基金公司也在加快布局。Wind数据显示，截至2022年8月14日，今年4月以来已有17只养老型fof成立。与此同时，更多的养老fof“正在路上”。根据公告，易方达惠康一年持有期混合型基金中基金(FOF)(基金代码：016245)将于8月22日起发售。

养老金目标FOF可分为养老金目标日期FOF和养老金目标风险FOF。即将推出的易方达惠康稳健养老FOF是一款针对老年人的目标风险FOF，目标风险水平稳定。投资于权益类资产的基准比例为25%(权益类资产包括股票、股票型基金和股票型混合基金)。根据经济形势和市场环境进行战术性资产配置，动态调整各类资产的配置比例。权益类资产，配置比例最高5%，最低10%。为引导长期投资，充分发挥时间价值，本基金持有期最短为一年。

退休目标日期FOF是根据投资者的退休日期设计的。随着产品设定的退休日期临近，权益类资产的配置比例将逐步降低，固定收益类资产和现金类资产的投资比例将逐步提高。目标养老金风险FOF基于预设的风险水平。通过限制权益类资产的配置比例或组合波动率，将基金的整体风险控制在预先设定的目标范围内，使FOF的风险收益特征保持相对稳定。据Wind统计，截至2022年7月31日，养老目标风险FOF共102只，规模879亿元，均高于养老目标日FOF。

对于投资者来说，目标风险的FOF风险水平是清楚的。如果投资者对自己的风险偏好有清晰的认识，就可以轻松“对号入座”，选择适合自己的产品。目前市场上针对老年人的目标风险产品有保守型、稳健型、平衡型、积极型等，对应的权益类资产配置中心整体依次增加。从规模分布来看，市场上稳定的养老金标的FOF规模已经达到791亿，是整个市场规模最大的FOF品种。第二大平衡目标风险FOF只有71亿；然而，保守型和积极型养老金目标FOF的数量非常少，其总规模不到20亿(数据来源：Wind，截至2022年7月31日)。

从历史表现来看，FOF这种稳定的养老金目标，具有极佳的风险收益比，这可能是其规模最大的原因之一。根据Wind的数据，截至2022年7月31日，成立三年的稳健目标FOF和平衡目标FOF的平均风险收益比为1.27和0.96，分别高于Wind混合债券的二级基金指数1.22和平衡混合基金指数0.71。目标退休日FOF总规模为187.8亿元。通过测算已成立三年的相关产品的风险收益比，发现FOF在2035年、2040年、2045年和2050年目标退休日的平均风险收益比分别为0.87、0.78、0.96和0.76。

从政策实施来看，养老基金有望迎来新的发展机遇。6月24日，证监会发布《个人养老金投资公开募集证券投资基金业务管理暂行规定(征求意见稿)》，提出在个人养老金制度试行阶段，纳入最近四个季度末规模不低于5000万元的养老基金。按照这个标准，易方达等公司的近百只产品有望纳入。据了解，易方达基金从2004年开始担任社保基金管理人，积累了18年的养老金投资管理经验。2018年以来，易方达积极布局养老基金。