货币基金收益率持续下滑 基金寻找投资理财替代品

近期货币基金收益率持续下滑。规模最大的田弘余额宝货币基金(简称“田弘余额宝”)7日创下近一年新低。基金也在不断寻找新的投资理财替代品，短债基金和同业存款指数基金爆发式增长。在不少业内人士看来，短期理财产品的火爆还会持续，后续发展空间广阔。

7月以来，多只货币基金的七日年化收益率维持低位，在“1”区间持续下行。

以田弘余额宝为例。7月1日，其七日年化收益率为1.625%；7月14日跌破1.6%；8月3日已降至1.438%，创下今年新低。

田弘余额宝是目前市场上最大的货币基金。到二季度末，其规模接近8000亿元。2014年田弘余额宝7日年化收益率超过6%，也是货币基金的亮点。从6%以上的收益率到今天的2%以下，反映了资本市场的变化。

惠诚基金研究中心表示，长期来看，无风险利率下行趋势明显。短期来看，资金利率较低。“在货币基金的头寸中，银行存款和同业存单占比很大。与年初相比，银行间回购利率明显下降，带动银行存款和同业存单利率同步下降。从投资者的角度来看，今年权益市场波动较大，投资者风险偏好普遍较低，现金管理类资产需求增加，大量资金涌入货币基金，也摊薄了货币基金的收益率。"

资金面的下滑将短期理财产品推到了风口浪尖。

一方面，同业存款资金规模已经超过2000亿元。据CGB证券集合团队统计，截至2022年7月29日，同业存管信托基金31只，1770亿份，总规模2003.7亿元。

具体来看，2022年5月以来，同业存单基金总存续份额快速增长，5月份份额增加471亿份，6月份增加1034亿份。

另一方面，今年以来短债基金规模也实现了爆发式增长。据平安证券统计，与一季度末相比，短债基金规模增长41.38%。此外，短债基金的发行也相当火爆，二季度发行规模较一季度增长139%。

“货币基金收益率不断走低，难以满足部分个人和机构投资者的配置需求。收益相对较高、持有期较长的净值型产品受到市场青睐，如兴业存款指数基金、短期纯债基金等。”壹基金认为，未来相关基金规模有望继续增长。

惠诚基金研究中心的观点与之类似：“同为现金管理工具、投资收益较高、投资限制较少的短期债基金和同业存款指数基金，今年以来受到了投资者的青睐。未来这两类基金的规模还会继续增长，并对货币基金的规模增长产生一定影响。越来越多注重流动性、追求避险、追求低风险稳定收益的资金将涌入短期理财产品，这类产品的发展空间非常广阔。”