可以当底仓 也可以当乐队！现场版“银行理财”国债ETF来了！

当前多重不确定因素加剧权益和商品市场波动，降低市场风险偏好，固定资产配置需求逐渐凸显。但在现有的投资品种中，违约风险极低、无权益、高收益的品种较为稀缺。

在此背景下，首批跨市场国债ETF之一、违约风险极低的富国中债7-10年期政策性金融债ETF(市场上简称“国债ETF”，申购代码：511523)于8月3日正式发行。在不确定性增加和“稳增长”的背景下，国债ETF可能具有较好的投资价值。

风险极低的稳定投资

首批国债ETF之一的国债ETF(认购代码：511523)，紧密跟踪中债7-10年期政策性金融债指数，主要投资剩余期限为6.5-10年的品种。截至2022年6月底，该指数共有34只成分债券，总市值为5.46万亿元，平均票面利率和平均到期收益率分别为3.44%和3.11%，投资价值相当鲜明。

从收益率来看，中债7-10年期政策性金融债指数优于同期国债指数。Wind数据显示，截至2022年8月2日，中债7-10年期国债指数近一年累计收益率为5.37%，中债7-10年期国债指数累计收益率为3.97%。

据悉，国债由国家开发银行、中国农业发展银行和中国进出口银行发行，由中央政府担保。它们被称为“准国债”，具有信用等级高、体量大、流动性好的特点，是相对稳定的低风险投资品种。一般来说，除了非常特殊的情况，上述三家银行都不吸收存款，国债是其主要的资金来源。

在国家信用的基础上，国债违约风险极低，具有波动小但长期收益高的特点。具体来说，前述三家银行拥有S & amp与中国国家主权信用评级一致的p、穆迪、惠誉。根据Wind的数据，国债几乎不存在违约风险，尤其是7至10年期的债券，由于期限较长，票息较高，长期收益较高。

此外，政府债券普遍受到机构投资者的青睐。从近几年的发行数量来看，国债发行节奏平稳。除了年初和年末的金额相对较少外，其他时间点的发行规模都比较平均，便于投资者在自己认为合适的时间点参与。根据Wind的数据，目前国债规模已达21.17万亿元，仅次于地方政府债券和国家债券，约占15.31%。其中，机构投资者占国债投资的99%，个人投资比例不足1%。在机构投资者中，银行和银行理财是绝对主力，这与银行的风险偏好较低有关。

长期持有和短线交易都适合。

与普通国债指数基金相比，首批获批的国债ETF具有诸多优势。以国债ETF为例。属于跨市场债券ETF。标的指数横跨银行间和交易所市场，有助于债券市场互联互通。它还以现金购买和赎回的形式运作。与实物赎回模式相比，债券ETF不仅覆盖了更多的债券品种，还优化了投资者的赎回体验。鉴于实物赎回债券ETF只能持有沪深两市的债券，现金赎回债券ETF不仅可以持有交易所债券，还可以覆盖银行间市场债券。同时，在真实赎回模式下，投资者赎回后获得的一篮子债券可能流动性低、信用质量差，而现金赎回债券的ETF可以在保证赎回效率的前提下，帮助投资者在赎回后直接获得现金，从而有效提升inv的赎回体验

国债ETF背后是“老十家”基金管理公司之一的富国基金管理运作。目前，富国基金已经形成了权益、固定收益、量化齐头并进的“三驾马车”发展格局。其固定收益团队在业内率先构建了信用评估委员会、信用研究部、基金经理负责制三级信用风险防控体系，力求最大程度做好信用债风险防控。基于此，近年来，固定收益类基金表现亮眼。海通证券数据显示，最近两年和五年的固定收益收益率分别为9.79%和29.45%，在大型固定收益基金公司中排名第三和第四，长跑实力突出。

同时，具有丰富被动指数债券产品管理经验的朱正兴为国债ETF拟任基金经理。据悉，朱正兴是清华大学经济管理学院硕士，8年证券从业经验，近2年投资管理经验。截至2022年6月30日，目前管理的固定收益类产品有5只，管理规模接近110亿元。

对于投资者来说，国债信用等级高，体量大，流动性好，是相对稳定的投资标的；ETF也可以场内交易，流动性好，投资效率高。作为结合了两者优势的重磅新产品，长期来看，工具属性非常强的国债ETF(认购代码：511523)可以作为底仓品种持有；短期来看，由于其交易活跃，在债券市场的波动中更加灵活，也适合作为大类资产配置工具和a股风险对冲工具。