前7个月 156家公司中约90%终止IPO 主动撤单

今年以来，监管部门加强发行上市监管，压实中介机构责任，严把IPO准入关。记者查阅发现，今年前7个月，IPO被终止的公司有156家，比去年同期少了3家。其中，139家公司主动撤单，占比89.1%，16家公司被拒，1家公司未注册。

近日，中国证监会2022年年中监管工作会议提出，加强发行全链条监管，科学合理维护新股发行常态化，维护良好发行秩序。

开源证券副总裁、研究所所长孙金菊在接受采访时表示，今年以来，在注册制改革稳步推进的背景下，监管层进一步收紧发行人的信用责任和中介机构的把关责任，严把“入口关”，不断提升监管工作的有效性，从源头上提升上市公司的整体素质。

　　年内IPO被否企业

　　背后存五大问题

据证监会和沪深交易所网站消息，今年前7个月，证监会发审委会议审核了沪深主板74家公司的IPO申请，同比增长43.14%，其中59家通过，7家取消审核，8家未通过，过会率为79.73%，较去年同期下降5.18个百分点；以及科技创新板创业板市委会议审核196家IPO申请，其中通过186家，暂缓2家，未通过8家，过会率94.9%，较去年同期提高2.81个百分点。

谈及年内16家IPO被否的原因，川财证券首席经济学家、研究所所长陈力对记者表示，从被否意见来看，IPO被否主要涉及三个方面。一是函件的真实性，旨在申报企业资金往来异常、关联交易等。决定了企业绩效收入是否真实可靠；二是企业的可持续盈利能力，如地方县级农商行业务是否全面，企业海外发行效益激增能否持续；三是企业内部问题，主要涉及股权结构、利益输送等。如与同一个控股股东的另一个企业存在同业竞争。

孙菊表示，拟IPO企业被否的原因大致可以归纳为四点：业绩波动，持续经营能力不足；对表演真实性的怀疑；信息披露不合规；内部控制制度不完善。

此外，分行业来看，沪深主板和创业板的询价重点和被否原因略有不同。“在被否的主板IPO项目中，持续盈利能力、收入真实性、业务发展独立性是监管重点。8家被否公司中有4家的持续盈利能力受到质疑，3家公司存在关联交易；在创业板被否的IPO项目中，有多达5个项目的内控制度不完善。”孙伟进一步说道。

据记者梳理，不符合板块定位也是该企业IPO被否的原因之一。如亚洲渔港，在否决理由中，创业板市委会议提到“发行人未能充分说明其‘三创四新’特点，是否符合成长型创新创业企业的创业板定位要求。”

另外，今年也很少出现发行人因为屡次行贿而被拒的情况。例如，万向科技被创业板发审委认为公司相关内控制度未得到有效执行，未能及时整改

今年以来，在保持IPO发行常态化的背景下，监管部门继续严把“入口关”，例行开展现场检查和现场监管。近日，中证协发布了2022年第三批20家首发申请企业现场检查抽签名单，沪深主板14家，科技创新板2家，创业板4家。此外，沪深交易所通过对保荐人进行现场监管，进一步压实中介机构的责任。

今年前7个月，139家IPO主动撤单，沪深主板34家，科技创新板25家，创业板80家。从撤回阶段来看，大部分是在发审和询价阶段撤回IPO申请，但有12家是终止注册，即在提及注册申请后撤回IPO申请。

监管部门不断完善规则，督促保荐人提高执业质量。5月，证监会发布《保荐人尽职调查工作准则》、《证券发行上市保荐业务工作底稿指引》等保荐机构规则，从细化和明确工作要求和标准、加强现场检查、加强诚信从业人员监管等方面督促保荐机构不断提升执业质量。

陈力表示，今年以来，监管层进一步加强了对投行的检查力度，这是在即将全面注册制改革的背景下，落实券商作为中介机构“把关”责任的重要举措。提高上市公司申报质量，简化上市“入口关”流程，有助于在保证质量的前提下推动全面注册制改革的实施。

此外，根据证监会和沪深交易所网站显示，截至7月底，IPO排队企业为887家。如果剔除已通过发审会但尚未获得IPO批文并提交注册的企业，IPO排队企业为764家，其中沪深主板274家，科技创新板130家，创业板360家。

“目前IPO储备项目充足，预计常态化发行节奏将贯穿2022年。”孙进表示，从分布类型来看，下半年，在国产化加速的背景下，半导体、生物制药等创新硬科技企业的上市比例仍将保持高位；从监管角度看，预计2022年将继续着力压实中介机构责任，加强对发行人信息披露的监管，强化对科创板“硬科技”属性和创业板“三创四新”的综合研判、提高上市公司质量等方面进一步强化监管要求。