半年业绩艰难路集体跳水上市券商

自7月11日国源证券率先披露2022年半年度业绩快报以来，截至7月28日，已有18家上市券商(含券商概念股)披露了上半年业绩快报或业绩预告。整体来看，上市券商上半年业绩难言乐观。其中，11家券商归母净利润同比下降，6家券商同比由盈转亏，仅东方财富证券净利润同比增长。究其原因，多数券商在业绩预告中指出，与上半年市场动荡等因素有关。展望下半年，有人认为券商业绩较上半年可能有提升空间。

　　上半年业绩承压明显

7月底，上市券商披露半年度业绩预告的速度逐渐加快。公开信息显示，截至7月28日，已有18家上市券商及相关母公司披露了2022年半年度业绩快报或业绩预告。但从已披露相关数据的券商情况来看，上市券商上半年业绩压力明显。

东方财富Choice数据显示，在已披露业绩快报或业绩预告的券商中，国泰君安证券、东方证券、天风证券等11家券商净利润同比下降。

其中，国泰君安证券归母净利润63.73亿元，较2021年同期下滑20.46%。对于业绩预减的原因，国泰君安证券在业绩快报中提到，主要是受证券市场波动等因素影响，公司投资收益同比下降，使得归属于上市公司所有者的净利润同比下降10.77%。

除国泰君安证券外，部分券商上半年净利润下滑也较为突出。比如东方证券、东北证券、天风证券的净利润同比降幅甚至超过70%。

对于业绩预减的原因，相关机构在业绩预告中提到了市场因素的影响。东方财富Choice数据显示，今年上半年，上证综指、深证成指、创业板指均下跌，跌幅分别为6.63%、13.2%、15.41%。

资深行业研究员王建辉也直言，今年以来，在市场相对疲软的背景下，券商的主要业务条线也可能受到不同程度的影响。比如理财规模扩大的空间可能会因为二级市场表现低迷而被压缩。因为二级市场的疲软，投行的业务可能会受到定价权等各方面的挑战，同时业务渠道可能会有一定程度的收缩。但市场的整体低迷也可能导致大部分机构在自营方面的业绩和贡献率大幅下降，甚至出现亏损。综合以上因素，券商的业绩也可能随着市场的变化而出现倒退或放缓。

　　6家预亏

除了大部分上市券商业绩预减，部分机构甚至在上半年业绩报告中提到，可能会出现由盈转亏的情况。东方财富Choice数据显示，目前，哈投股份、金龙股份、中原证券、蔡襄股份、太平洋证券、郭盛金控股份等6家上市券商或相关券商概念股上半年归母净利润同比为赤字。

具体来看，江海证券母公司哈尔滨投资有限责任公司预计上半年净利润亏损3.37亿元；而中山证券东莞证券母公司金龙预计亏损2.21-2.25亿元；蔡襄证券母公司蔡襄股份预计亏损7500-9000万元；郭盛证券的母公司郭盛金控预计亏损5580-7000万元。

此外，太平洋证券在公告中还提到，公司各业务条线稳定，但由于计提资产减值，公司上半年出现亏损。2022年上半年，太平洋证券计提资产减值准备约3.15亿元，影响公司扣除所得税后净利润约2.37亿元。主要原因是质押股票股价持续下跌，太平洋证券对股票质押业务计提资产减值准备。

　　下半年或有改善空间

值得一提的是，在上半年多数券商业绩普遍承压的背景下，部分券商也实现了净利润同比增长。东方财富资讯股份有限公司披露的东方财富证券2022年半年度未经审计非合并财务报表数据显示，上半年，东方财富证券净利润28.48亿元，同比增长37.47%。

整体来看，目前中小券商披露业绩快报或业绩预告的居多，头部券商对相关数据的披露还是比较有限的。那么，头部券商的业绩会比中小券商更乐观吗？在川财证券研究所所长陈力看来，“近几年业绩集中在头部券商，其资金优势和渠道优势相对更加突出。相对来说，在总量上，头部券商仍然占据主导地位。”

王建辉认为，在市场走弱的背景下，券商业绩的放缓甚至倒退会在全行业体现出来。但由于大券商业绩相对稳定，可能不会很快由盈转亏，但放缓的趋势应该和行业大趋势是一致的，不排除个别券商可能会有亮眼的表现，但这不会改变行业大局。此外，相对于中小型机构，大型机构抵御风险冲击的能力更强，比如资本实力相对较强。因此，当业绩低迷或环境充满挑战时，他们有能力维持正常运营，甚至进行扩张。

展望下半年券商的表现，陈力表示，“券商的表现一是看整体市场情况，二是看渠道、资金、合规和专业投研能力。或者下半年会以整体稳定为主。”王建辉还认为，与上半年相比，券商下半年的业绩可能会有一定的改善。

从公司自身的角度看，对于后市拟如何进一步提升业绩，中原证券方面在接受北京商报记者采访时表示，将通过加强与国内外知名投资机构和商业银行的紧密合作；大力推进业务策略、组织架构、内控管理、绩效分配、人才引进等多维度的优化改革，大力提升合规风控水平；充分利用公司作为沪港两地主板上市的优势，根据公司发展需要和资本市场行情，积极开展定向增发、发行债券等资本运作，持续提升公司资本实力和资金运营能力；进一步发挥公司控股的中原股权交易中心资本市场的培育孵化功能作用，与母公司投行、投资、股权质押融资等业务形成联动，发挥整体效应等方式提升公司业绩。