适当加强股权投资 保险配置关注“成长”

沉寂数月后，保险举牌再次出现在中保协的披露系统中。7月18日，CPIC人寿宣布作为基石投资者参与天齐锂业港股首次公开发行。本次举牌后，公司持有天齐锂业港股占其h股的5.60%。

去年以来，筹集保险资金的措施很少。分析人士称，既有投资原因，也有债务原因。主要原因是股权投资难。但仍有部分保险机构表示，未来将继续提升投研能力，适当加强股权投资。有保险投资者表示，将立足中长期景气的选股布局，把握结构性机会，关注具有长期增长空间的行业和标的。

又见险资举牌

7月18日，CPIC人寿宣布参与天齐锂业港股在中保协披露系统上市。

公告显示：“本公司以基石投资者身份参与天齐锂业港股首次公开发行，并通过受托人太平洋资产管理有限公司(以下简称“太保资产管理有限公司”)管理的本公司账户参与本次举牌。本次举牌涉及的公司关联方及一致行动人为中国太平洋保险(集团)股份有限公司和中国太平洋财产保险股份有限公司。”

人寿表示，本次举牌后，公司持有天齐锂业919.04万股港股，占其h股的5.60%；与公司关联方及一致行动人共同持有天齐锂业12，445，400股港股，占天齐锂业h股的7.58%。公告显示，举牌资金来自保险责任准备金。公告还提到，受托方CPIC资产管理公司将密切关注企业的经营状况和市场的后续反应，不排除后期进一步投资的可能。

7月12日，泰康人寿发布了关于京新药业股票被动上市的信息披露公告。公告显示，京新药业总股本减少导致泰康人寿及其一致行动人泰康资产对京新药业的持股比例由4.80%被动增加至5.04%。截至公告日，泰康人寿及其一致行动人泰康资产合计持有京信药业4342.2万股，持股数量不变，持股比例被动增加。

险资权益资产配置格局生变

值得注意的是，7月份披露的两次举牌打破了保险公司长达数月的沉默。除了上述举牌，2022年还有一次险资举牌，也是被动举牌。今年1月，前海人寿公告称，前海人寿直接持有香港上市公司宝信金融13.44%的股份。因为2021年末，宝信金融以实物分配宝信置地股份的方式申报并支付中期分红，导致前海人寿被动持有宝信置地7.77%股份，触发被动举牌。

据中保协披露，2021年仅有一例险资举牌。2021年11月，中国人寿集团发布关于华融h股上市的公告，称公司通过QDII账户参与华融非公开发行h股。交易完成后，中国人寿集团持有的华融h股占其h股的比例从零上升至7.2609%，触发举牌。2020年，险资举牌次数达到20多次。

分析人士表示，险资举牌陷入沉寂，无论是投资端还是负债端。在投资端，去年以来，保险资金的权益类资产配置出现了许多新特点，投资权益类变得更加困难。导致之前涨幅较大的“核心资产”出现了退出压力，部分险资机构选择了浮盈套现的机会；部分新兴轨道股存在估值波动风险，险资操作是相对的

虽然股权投资难度加大，但不少保险机构表示将继续提升投研能力，适当加强股权投资，关注具有长期增长空间的行业和标的。

中国太保总裁傅帆在6月份的股东大会上表示，在公司的战略资产配置中，将适当增加权益类资产配置和不动产类资产配置的比例，以寻求提高长期投资回报的能力。

数据显示，截至今年5月底，保险资金运用余额已达24.04万亿元；其中，配置于股票和证券的投资资金规模为2.97万亿元，占比12.37%，较上月末有所回升。

大型保险资管人士指出，今年结构性投资机会较多，应以中长期景气为选股布局。科技、高端制造、消费升级、医药、生物等领域受保险资金关注。

在泰康资产2022年半年度线上投资策略会上，泰康资产股权投资总监鲍亮表示，看好下半年a股的投资机会。鲍亮认为，经济周期和产业周期成为下半年国内权益市场投资的两条主线。经济周期方面，密切跟踪复工复产和房地产、消费等行业的复苏进度，可以把握复苏板块的机会。在科技与创新的时代主线下，行业周期可关注“双碳、科技、大健康、大消费”等长期增长轨迹。

中国人寿资产相关人士指出，短期增长型交易拥挤度过高。建议平衡配置风格，关注两条主线。一方面偏向确定性，包括政策确定性的稳增长板块；另一方面，可以布局产业周期独立、长期业绩高增长的成长板块。