国内首批政策性金融债券ETF获批 债券市场互联互通进一步扩大

ETF新品种诞生。7月11日，国内首批政策性金融债券ETF(以下简称“政府金融债券ETF”)正式获批，招商基金、广发基金、博时基金、郭芙基金、国泰基金、建信基金、平安基金、华安基金等8家公司的基金产品位列其中。

招商基金副总经理区启明表示，获批的国债ETF是跨市场的债券ETF，有助于促进银行与交易所市场的互联互通，提高中国债券ETF的整体规模，提升沪深交易所债券ETF的影响力。此外，国债ETF将进一步提高场内工具性产品的风险梯度，满足投资者多元化的投资需求。

记者第一时间连线前述基金公司，解读国债ETF的产品特点、发展必要性和市场前景。

具体来说，政策性金融债券(以下简称“国债”)由国家开发银行、中国农业发展银行和中国进出口银行发行，由中央政府担保，因此被称为“准国债”。对于投资者来说，国债信用等级高，体量大，流动性好，是比较稳定的投资标的，而ETF品种可以场内交易，流动性好，投资效率高。

获批的国债ETF涵盖0-3年、1-3年、1-5年、3-5年、7-10年等不同时间维度的到期品种，均采用现金赎回模式。

与普通国债指数基金相比，首批获批的国债ETF具有诸多优势。比如平安基金说，普通国债指数基金的投资者可以通过场外市场现金申购赎回，赎回到账一般需要T 3或更长时间。现金赎回ETF可以用现金购买和赎回，并可以在市场上交易。资金最快可以在发售当天到账，让投资者的投资更加灵活方便。

郭芙表示，由于真正的赎回债券ETF只能持有沪深股市的债券，因此现金赎回债券ETF除了交易所债券之外，还可以覆盖银行间市场债券。同时，在真实赎回模式下，投资者赎回后获得的一揽子债券可能流动性低、信用质量差，而现金赎回债券ETF可以在保证赎回效率的前提下，帮助投资者在赎回后直接获得现金，从而有效提升投资者的赎回体验。

谈及发展国债ETF的必要性，博时基金认为有四个方面值得关注：一是有利于联通银行间和交易所债券市场，有利于将证券市场的投资者引入银行间市场，为银行间债券市场带来新的资金增量；二是有利于吸引更多境外资金投资政策性金融债券；三是有利于降低国有债券发行成本，支持实体经济发展；第四，有利于丰富市场投资工具。

国泰基金认为，国债ETF丰富了交易所场内的低风险产品系列，为投资者提供了更多债券型工具性产品的选择。该类产品具有交易便捷、成本低、透明度高、信用风险相对较低的特点，具有一定的市场发展空间。

广发基金相关负责人表示，“广发中债ETF等获批产品对于引导市场机构和普通投资者进行‘ESG’投资，促进资本市场服务经济绿色转型升级具有长远战略意义。”

事实上，被动投资是近年来资本市场的热门话题，ETF也是被动投资工具的重要组成部分。

展望未来，建信基金介绍，获批的建信中债7-10年期国债ETF紧密跟踪中债7-10年期政策性金融债指数，重点关注期限更长的国债品种，未来投资表现值得期待。

华安基金此次获批的CDB ETF也属于首批国债ETF。华安基金认为，针对目前市场上已有的债券ETF，CDB ETF是一款特色鲜明的投资和资产管理工具，方便投资者投资CDB债券市场，控制久期敞口，满足投资者多元化的资产管理需求。“未来，CDB ETF也可能纳入交易所的质押式回购，这将有利于ETF持有人的流动性管理。”