强劲的基本面支撑 人民币汇率弹性突出

近期美元强势上涨，欧元、英镑深度下跌，但人民币汇率走出独立行情。7月6日，美元指数盘中突破107，创近20年新高，在岸人民币兑美元汇率仅下跌22个基点。

分析人士认为，自5月底以来，人民币汇率更趋稳定和富有弹性，这反映出随着宏观经济复苏势头的改善和复苏步伐的加快，人民币汇率的内在支撑因素有所加强，今年保持总体稳定更有底气。

美元指数加速上行。

最近美元汇率又涨了，搅动海外金融市场。数据显示，7月5日，美元指数加速上行，全天上涨约1.3%，亚欧交易时段最高至106.8.6。美元指数盘中突破107，创近20年来新高。截至6日19时，美元指数今年以来累计上涨11.5%，7月以来累计上涨2.2%。

面对美元的强势上涨，很多非美元货币出现暴跌。7月6日，欧元汇率创下2002年以来新低，英镑汇率跌至两年低点。截至6日19时，今年以来，欧元和英镑对美元汇率累计跌幅已分别扩大至10.4%和12.0%。

在通胀数据持续刷新数十年纪录后，美联储不得不迅速加息。美国利率期货交易价格显示，市场预期美联储7月加息75个基点的概率接近90%。

值得注意的是，尽管美联储越来越“雄鹰”，但自6月下旬以来，10年期美国国债收益率已从高位回落。与此同时，美国10年期国债和2年期国债的利差回到接近零的水平，再现“倒挂”风险。结合美股的持续下跌，观察人士认为，海外金融市场正在反映对欧美经济衰退的担忧。

市场分析认为，一方面，欧美经济衰退预期加剧和股市下跌刺激了避险情绪升温，提振了美元作为避险货币的吸引力；另一方面，由于欧洲经济前景的不确定性较大，欧元、英镑等权重货币走弱，刺激美元指数上行。

人民币汇率走出独立行情。

整体来看，近期人民币汇率走出了独立行情。

7月5日，在岸人民币对美元汇率下跌0.07%，远小于美元指数的涨幅，也明显小于欧元、英镑等主要非美货币的涨幅。6日，人民币对美元汇率中间价下调260个基点，至6.7246元。当日在岸人民币汇率收于6.7032元，仅下跌22个基点。不仅调整幅度小于中间价，汇率水平也高于中间价，表现出较强的韧性。

从k线图来看，5月底以来，即使美元指数有跌有涨，但人民币对美元汇率仍保持平稳运行，与前期相比有较大差异。今年4月下旬至5月中旬，同样是在美元指数上行的背景下，在岸人民币对美元汇率从6.37元左右跌至最低的6.82元。

美元在走弱吗？“美元指数仍在突破市场预期，创下近20年来的新纪录。”某银行外汇交易员分析，根本原因可能是人民币汇率内部支撑因素加强了。

5月份以来，我国经济运行积极变化增多，主要指标大多有所改善。国家统计局近日公布的数据显示，6月份制造业采购经理指数(PMI)重回扩张区间，经济复苏加快。

资产表现反映了乐观的预期。

业内人士分析，影响汇率的因素很多。人民币汇率的未来走势将继续取决于

另一方面，业内人士认为，中国经济复苏将增强人民币汇率稳定的信心。与近期欧美市场的“衰退”不同，近期中国股市的反弹、债市的调整乃至人民币汇率的阻力，都反映出市场对经济增长的信心增强。

从出口反弹、生产加速到消费复苏、基建加速，最近中国经济复苏的迹象在增多。华创证券首席宏观分析师张羽提出，6月份消费、基建、社会融资规模可能超预期。财经研究院副院长吴朝明表示，下半年中国经济形势可能好于海外。

在业内人士看来，随着国内外经济增长动力的新变化，人民币汇率的内在支撑因素得到加强。“即使在美元进一步上行的背景下，人民币汇率贬值压力依然可控。”李超表示，下半年中国经济有望继续复苏，而美国经济调整压力加大，中美经济增长相对变化有望支撑人民币对美元汇率处于合理水平。