FOF基金发行再次失败 产业马太效应显现

日前，汇添富基金发布公告称，旗下汇添富主动投资指数基金发行失败，成为第16只失败基金(A/C合并计算，下同)，也是年内首只发行失败的FOF产品。值得注意的是，在过去的五年里，FOF产业规模不断增长的同时，该行业的马太效应也在逐渐显现。

根据汇添富基金公告，其汇添富主动投资指数自2022年3月29日起公开募集。截至2022年6月28日基金募集期届满，本基金未达到《基金合同》规定的基金备案条件，因此《基金合同》不能生效。公开资料显示，汇添富主动投资指数是股票基金中的基金(FOF)，是一款主要跟踪股票ETF的FOF产品。

去年9月，另一款混合型FOF产品华泰宝兴稳健配置三个月也宣告发行失败，而2020年开始申购的民生加银卓越配置六个月，田弘永裕稳健退休一年，均处于延迟发行状态。

总体来看，经过五年的发展，FOF国内公募规模迅速增长。据Wind数据显示，截至7月5日记者发稿时，市场上共有293只FOF产品，最新规模达到2125.16亿元。在过去的两年里，新成立的FOF产品一直在加速发展。其中，2021年成立的FOF产品有89只，2022年成立的FOF产品有62只，合计占比超过50%。

随着规模的增长，行业的“马太效应”也开始显现，FOF产品的规模和性能出现分化。从基金公司的FOF产品管理规模来看，交银施罗德和邢正环球分别以357.27亿元和275.61亿元的FOF产品管理规模位列前两位。汇添富、浦银安盛、民生加银、南方、广发管理的FOF产品也在百亿元以上。从单个产品的规模来看，交银尊享稳健养老金一年期以215.94亿元的规模位居FOF产品之首，随后为交银持有A一年期，总规模为88.9亿元，而邢正环球安悦稳健养老金一年期等4款FOF产品最新规模也达到了50亿元。

然而，一些FOF产品的规模“徘徊”在清盘线的边缘。Wind数据显示，截至7月5日，全市场2亿元以下的FOF产品有128只，其中5000万元以下的有63只。

一些FOF产品已经开始了保护“外壳”的战斗。今年以来，新疆前海联合基金旗下的TEDA宏利基金、TEDA宏利全能优选FOF、前海联合智能基金已持有三个月，并获得股东大会批准继续运作。截至目前，TEDA宏利全能优选总FOF规模为1804万元，前海联合智选三个月总FOF规模为203万元。一些FOF产品也选择被清算。例如，国联安基金旗下的一年持有期混合型基金基金(FOF)于今年3月22日宣布接受审查清算，成为养老目标基金诞生三年多来的首只清算产品。

与此同时，FOF产品的表现也出现明显分化，年内首末收益率之差已经达到近20%。Wind数据显示，截至7月5日，年内收益率最高的FOF产品由CICC基金旗下的CICC金萱财富持有6个月，年内收益率为11.38%，而年内收益率最低的FOF产品为-14.55%，首尾相差超过20%。根据成立以来的收益率统计，有37只FOF产品的收益率超过30%，但仍有77只FOF产品成立以来收益率为负。

博时基金多元资产管理部总经理兼基金经理麦静表示，目前a股市场整体估值合理，但分化较大，债券收益率有限，港股估值较低，但仍面临海外收紧的潜在压力。