助力重大项目建设 扩大投资 配置新型金融工具

日前，国务院常务会议确定了政策和开发性金融工具支持重大项目建设的措施。日前，中国人民银行有关部门负责人表示，中国人民银行支持开发银行和农业发展银行设立金融工具，总规模3000亿元，用于补充包括新增基础设施在内的重大项目资本金，但不超过总资本金的50%，或用于专项债务项目资本金的搭桥。同时，人民银行牵头支持开发银行和农业发展银行发行金融债券融资3000亿元。中央财政根据实际股权投资额给予适当贴息，贴息期限为2年。

基础设施投资是稳定宏观经济的重要手段。业内人士认为，通过政策性、开发性金融工具加大对重大项目的融资支持，有利于引导金融机构发放中长期、低成本的配套贷款，有利于在不搞大水漫灌、不超额度的条件下扩大投资。

补充项目资本撬动社会资本

中国银行研究所研究员范若英表示，今年以来，受国内外多重因素影响，中国经济下行压力加大，基建投资成为稳增长的重要抓手。然而，融资问题一直是制约基础设施投资增长的关键环节。随着地方财政压力的增加，有必要通过多种渠道扩大基础设施项目的资金来源。

不少业内人士认为，设立政策性和开发性金融工具，可以充分发挥政策性和开发性金融工具的优势，补充项目资本金，具有杠杆效应，撬动商业银行和社会资本更多的配套资金。

在光大证券金融行业首席分析师王亦丰看来，一些重大项目融资资金需求量大，建设周期长，回收期长，回报率低，且具有一定的公益属性，社会资本很难直接参与。这种政策性、开发性金融工具支持重点基础设施项目，可作为资本金使用，具有显著的杠杆效应，有助于解决重大项目资金来源不足或阶段不到位的问题。

“全链条的安排，就是充分发挥开发性、政策性金融的优势，利用其成本低、期限长、能够优化项目资产负债率的特点，直接为基础设施建设提供更好的资金支持。同时，政策性、开发性金融的介入，承担了项目资本的风险，也能给社会资本信心，撬动更多的社会资本参与其中。”上海金融与发展实验室主任曾刚也表示。

中国人民银行有关部门负责人在回答记者关于金融工具的提问时明确，“作为阶段性措施，这一工具有利于满足重大项目资本金到位的政策要求，撬动更多民间资本参与，尽快形成基础设施建设的实物工作量。”

聚焦三类项目，把握市场化原则

在投资方向上，中国人民银行有关部门负责人表示，政策性、开发性银行利用金融工具重点支持三类项目：一是中央财经委员会第十一次会议确定的五大重点基础设施领域，分别是交通、水利、能源等网络基础设施，信息技术物流等产业升级基础设施，地下管廊等城市基础设施，高标准农田等农业农村基础设施，国家安全基础设施。二是重大科技创新等领域。3.其他可以专项投资的项目

“在项目方面，发展改革委会同地方政府、中央有关部门和中央企业，形成了充分的备选项目清单，开发银行和农业发展银行将按照市场化原则，通过金融工具自主选择投资。对已投资的项目，发展改革委将派有关部门加强用地、环评等建设要素保障。在监管方面，督促开发银行、农发行做好工具操作、投后管理和风险控制。”上述负责人表示。

金融联动有助于扩大投资。

值得注意的是，为促进金融工具的有效性，在资金方面，人民银行牵头支持开发银行和农业发展银行发行金融债券筹集3000亿元。中央财政根据实际股权投资额给予适当贴息，贴息期限为2年。这也体现了财政政策和货币政策在支持重大项目过程中的联动和协调。

“开发性和政策性银行主要通过金融债券融资，具有长期资金来源，并能以较低的利率提供超长期贷款。与商业银行相比，它们的资本和流动性约束也较低。本次发行的金融债将获得财政贴息，使融资成本明显低于市场利率。超低的资金成本也意味着可以支持公益性相对更强的项目。”王亦丰说。

人民银行有关部门负责人表示，通过政策性、开发性金融工具加大对重大项目的融资支持力度，有利于引导金融机构发放中长期低成本配套贷款，疏通货币政策传导机制，增强信贷增长稳定性，有利于实现扩大投资、带动就业、促进消费的综合效应，稳定宏观经济市场。