超九成可转债基金年内收益为负 下半年基金公司相关布局将提速

今年以来，由于股票市场的波动，公募基金中可转换债券的整体收益不容乐观。据Wind数据不完全统计，截至6月23日，57只可转债基金中仅有2只实现正收益，其收益率分别为1.66%和1.52%；其中5只当年收益率为负，占比96.49%，其中8只收益率低于-15%。

多位公募基金经理对记者表示，由于今年以来股市持续震荡，可转债市场也呈现高位回调的走势。虽然二季度a股指数有所反弹，但可转债基金仍未收复失地。但基于下半年“稳增长”政策逐步落实的预期，以及相应的货币政策支持，权益市场将有所改善，届时可转债基金也将迎来良好收益。

　近六成可转债基金

　　收益率低于-10%

据Wind不完全统计，今年以来可转债基金几乎全部崩盘，21只产品收益率在-10%至0之间；34款产品收益率在-10%以下，占比近六成。

华商基金固定收益部副总经理、华商可转债精选基金经理张永志告诉记者，今年以来，股市持续震荡，可转债市场也呈现高位回调态势，可转债基金收益率随后回吐。

新华基金相关人士对记者表示，年内权益市场大幅波动，相关性高的可转债市场也大幅波动，导致可转债基金整体业绩不及预期。全年的可转债市场可以总结为两个阶段：一是年初至4月底，可转债市场跟随权益市场呈下跌趋势，但与权益市场相比，可转债市场表现出一定的抗跌性。第二，4月底以来，权益类市场有所反弹，但可转债市场涨幅不如权益类市场。同行业中，可转债和正股的涨幅差距更大，从而造成投资者巨大的心理落差。

“这主要是受估值波动的影响。由于权益市场的下跌，部分可转债价格已回落至底部，但保护力度有所加大。可转债价格不再完全跟随股价的下跌，但较高的溢价率最终需要被股价的上涨所消化。这是可转债市场弱于股权市场的主要原因。”上述新华基金相关人士表示。

新华社认为，自去年7月以来，可转债市场整体估值持续上升。今年年初，可转债的估值水平已经达到2017年以来的历史最高水平。过高的估值大大降低了可转债的预期收益，增加了价格波动，对估值修正的需求强烈。因此，今年可转债市场波动较大。

记者发现，虽然全年可转债基金有所回调，但从成立以来的表现来看，上述57只可转债基金中仅有2只收益率为负，其余55只基金均取得正收益。其中，表现最好的可转债基金收益率在10倍以上，有7只在1-3倍之间，有20只在50%-80%之间。

　有公募将布局

　　专户型可转债产品

虽然今年以来可转债基金整体业绩出现背离，但不少公募基金经理对其后续市场表现较为乐观。

“后期仍看好可转债市场，相应权益市值板块表现值得期待。”张永志表示，基于今年“稳增长”政策背景下的经济预期，相关财政政策和货币政策有望保持积极态势。因此，宏观经济相关性强的价值板块表现值得期待。

记者获悉，多家公募正在积极布局可转债市场。北京一位公募人士告诉记者：“从去年下半年开始，公司就在布局各种可转债基金。由于今年可转债基金业绩不及预期，相关布局速度有所放缓，但基于对下半年的乐观预期，相关产品的布局将会加快。”

据新华基金统计，目前可转债市场规模已超过6000亿元，公募基金是最主要的机构投资者。特别是随着近年来“固定收益”产品的快速扩张，可转债的需求进一步增加。接下来，公司将考虑布局专项可转债产品，进一步拓宽产品策略的外延，为客户提供更加多元化的搭配和选择。