公募REITs试点为万亿级市场稳步发展开了个好头

首批公募REITs将迎来一周岁生日。35天的协同创新将得到市场的进一步祝贺和审查。

回顾今年，公募REITs试点作为资本市场的新人，在二级市场经历了冷热不均的阶段，但整体运行平稳，符合预期：为各类投资者参与基础设施和房地产市场投资提供了便捷的渠道和优质的标的；形成“养投退管”的投融资良性循环，产业集聚效应初显；基建运行稳定，资产配置价值显现。

取得可喜的成绩并不是唯一的亮点，制度规则的逐步完善为公募REITs的稳定和深远发展提供了有利环境。首批产品顺利上市后，政策红利持续释放，涵盖项目资产扩容、险资入市、税收优惠、资金募集机制等环节，突出了对REITs发展全生命周期的政策支持，让更多基础设施建设的投资者和融资者能够与资本市场发生“化学反应”，也有利于多维度合力夯实经济基本面。

受益于政策保驾护航，公募REITs节奏明显加快，在扩容和品类增加方面取得实质性突破。截至目前，上市的REITs已增至12只；上市和审计项目涵盖的基础设施资产类型已从收费公路、工业园区、污水处理、生态环保、仓储物流等领域扩大。一年前，以负担得起的租赁住房，清洁能源等。正在推进100多个单个储备项目。预计未来将有更多未覆盖的资产类型被纳入REITs的公开发行。

中国基础设施资产庞大，公募REITs未来发展前景广阔。但市场还在建设中，还需要进一步的高质量发展来实现政策的长远目标。

一是解决机制难点，强化法治保障。逐步解决机制中的重点难点问题，打通项目堵点，提高业务流程效率。适时推进专项立法，系统构建符合REITs特点的制度安排。

二是丰富投资者类型，优化做市机制。逐步引入全国社保基金、企业年金等多元化长期投资者参与REITs市场，完善配置属性。探索做市商激励机制，提高市场流动性。

三是完善监管体系，监督规范运作。继续完善REITs日常监管制度，重点监管规范运作等事项，规范定期和临时报告披露，加强信息披露监管。

对于有着近32年历史的资本市场来说，一年只是短暂的历程，但对于中国公募REITs来说，却是从无到有的一大步。更可喜的是，虽然任重道远，但公募REITs试点一年来为万亿级市场的稳步发展开了一个好头。我们有理由相信，随着民间投资项目的加紧推进和首批REITs扩容项目的尽快落地，下一个生日，公募REITs将会给市场带来更多惊喜。