中国货币政策仍将“以我为主”

当地时间6月15日，美联储宣布加息75个基点，为1994年以来最大单次加息。今年以来，全球能源和食品价格上涨，通胀卷土重来，成为各国央行的难题。许多央行已经开始或加快了加息的进程。为了抑制通货膨胀，加息是必然的选择，这是市场早就预料到的。

美联储加息后，英国央行宣布加息25个基点，这是自去年12月以来的第五次加息，瑞士央行开始了7年来的首次加息。在多国央行加息的背景下，中国货币政策如何调整成为各方关注的焦点。

美欧货币政策的调整是基于其经济形势的变化。中国和美国处于不同的经济周期，这决定了中国的货币政策不需要跟随操作。目前，中国的物价水平远低于美国和欧洲等主要经济体。最新物价数据显示，我国CPI持平上涨，PPI下降较快，通胀水平总体可控。今年下半年，我国CPI将继续运行在合理区间，能够实现全年3%左右的预期目标。尽管地缘政治冲突仍在扰乱国际能源和粮食市场，但中国粮食供应充足，煤炭资源可以满足需求，保供稳价政策持续发力。在通胀温和可控的前提下，中国的货币政策有足够的空间，没有必要跟随其他国家加息。

从历史上看，美联储货币政策的调整会对整个世界，尤其是新兴经济体产生溢出效应。一般来说，当美联储的货币政策变得宽松时，新兴经济体的流动性会增加，货币会升值，资产价格也会上涨；反之，当美联储货币政策转向收紧时，新兴经济体可能会经历一个收缩过程，这将导致资本外流、金融市场冲击、货币贬值、资产价格下跌。对于一个经济基本面不稳定的经济体，甚至可能引发金融危机。

面对美联储加息，中国有能力、有信心应对外部环境的变化。当前，我国经济进入高质量发展阶段，产业链供应链优势更加凸显。金融市场稳步对外开放，人民币汇率形成机制不断完善，跨境资本流动稳定性显著增强，能够更好地应对外部环境变化。中国经济韧性强，长期向好的基本面没有改变。这些因素足以支撑中国应对外部扰动。最新数据显示，5月份以来，工业生产由降转增，服务业生产指数降幅收窄，市场销售有所恢复。经济运行的积极变化有助于增强市场信心，改善市场预期。

面对当前的经济形势，我国货币政策仍需坚持“以我为主”，加强稳健货币政策的实施，为实体经济提供更有力的支持。我们应该珍惜当前通胀相对温和、发达国家紧缩政策约束较少的时间窗口，推动前期稳增长政策见效。货币政策要继续发挥总量和结构双重功能，落实稳企业、保就业的各项金融政策措施，重点支持小微企业和困难行业。用好各类货币政策工具，保持流动性合理充裕，增强信贷总量增长的稳定性，保持货币供应量和社会融资规模增速与名义经济增速基本匹配。