这个市场今年融资超过1000亿！上市银行成“大户”

今年以来，上市公司可转债发行十分火爆，募集资金达到1016.88亿元。其中，上市银行可转债发行规模为210亿元，占比五分之一，是可转债发行中的“大公司”。此外，厦门银行、齐鲁银行、常熟银行、瑞丰银行也在今年宣布拟发行可转债。

业内人士指出，可转债是银行补充资本的重要工具之一。在信贷拓宽、银行加大不良风险资产处置的背景下，未来部分银行将继续青睐这种“补血”方式。

银行可转债发行“大户”

数据显示，今年前5个月，有49家公司发行了可转债。其中，发行规模超过50亿元的有7家，上市银行占据两席。

重庆银行的重银转债以130亿元的规模排名第一，成都银行的殷诚转债以80亿元的规模排名第三。两者合计规模高达210亿元，占年内全市场发行可转债的五分之一。

除上述两家已成功发行可转债的银行外，厦门银行、齐鲁银行、常熟银行、瑞丰银行也披露了可转债计划相关公告或发行申请反馈意见。

5月11日，厦门银行发行《关于公开发行A股可转换公司债券预案的公告》，拟发行额度50亿元。此前，瑞丰农商行也发布公告称，该行拟发行额度为50亿元的可转债。可以预计的是，银行可转债将会有一大波在路上。

可转换债券是债券持有人可以在发行时以约定的价格将债券转换为公司普通股的债券。它们兼具股票和债券的属性。如果债券持有人看好发行公司的股票升值潜力，可以按照预定的转股价格将债券转换为股票。如果不想转股，债券持有人可以继续持有债券，直到偿还期到期，并收取本息，或者在流通市场上出售套现。

可转换债券是银行补充资本的重要工具之一。例如，厦门银行在发行方案公告中提到，“本行本次发行可转债募集资金扣除发行费用后，将全部用于支持本行未来业务发展，并在可转债持有人转股后根据相关监管要求用于补充本行核心一级资本。”

业内分析人士认为，与其他“补血”方式相比，可转债融资成本相对较低，审核流程相对简单，期限灵活；其收益可以得到保障，发行人有义务按照约定偿还本金和支付利息，对投资者具有吸引力。因此，通过发行可转债寻求“补血”受到很多银行的青睐。

“相对于其他品种，可转债能够兼顾发行人和投资者的诉求，是匹配度较好的品种。对于投资者来说，优质上市银行的可转债条款相对优厚，一旦转股完成，可以获得较好的收益，属于稀缺品种；对于上市银行来说，有很强的补充资本的动力，也有很强的意愿在短时间内完成转股。”产业分析师郭一新表示。

股份转换率有待提高。

可转债虽然可以用于补充核心一级资本，但只有全部转股后才能全部计入核心一级资本。其份额折算与“补血”效果有关。

过去一段时间，银行股表现低迷，上市银行股价大面积“破净”，导致上市银行可转债转股进展缓慢。据不完全统计，从今年一季度末上市银行披露的可转债转股情况来看，大部分上市银行发行的可转债转股比例不足0.1%。

国海证券分析师金毅指出，由于很多上市银行的股价早已破发，而银行可转债的发行价又不能低于最近一期经审计的每股净资产，因此很多银行可转债无法触发赎回条款实现转股。如果后期发行的银行可转债要求和之前差不多，那么可转债的资本补充能力就会受到限制。

近期，随着股权市场的逐步稳定，投资者对可转债市场的关注度开始上升，交易规模稳步放大。有分析人士预测，鉴于银行可转债价格较低、正股估值较低、债务保障较强、未来挖掘空间有限，银行可转债仍将是未来机构仓位配置的重要选择。同时，2022年正股反弹，发行人推动转股意愿强烈，也使得部分银行可转债有机会获得正股收益。

不过，中信证券研究报告指出，经过5月份的反弹，可转债估值已经达到历史较高水平。金融板块方面，银行作为可转债权重最大的板块，在当前市场环境下更适合以纯债做后盾的思路进行配置。