“红五月”显示a股信心机构唱多三大板块

在海外市场大幅波动的背景下，5月a股交出了满意的答卷，中小盘股票成为反弹主力。展望6月份的市场，市场人士表示，“红五月”显示了a股的强势，6月份将延续上涨趋势。消费、高景气增长轨道、稳健增长有望实现超额收益。

　中小盘股领涨“红五月”

5月份a股复牌的表现可谓韧性十足，在隔夜美股巨震的情况下多次走出独立行情。Wind数据显示，5月上证综指上涨4.57%，深证成指上涨4.59%，创业板指数上涨3.71%。

a股市场再次成为外资的“避风港”，5月份北向资金净流入168.67亿元，为今年以来最大单月流入额。

中小盘股成为5月反弹的领头羊。这是否意味着“小而美”将成为未来一段时间的主旋律？

“流动性因素是本轮小盘股涨幅居前的最关键驱动力。”银河证券策略师杨超表示，自今年年初以来，市场的整体流动性保持宽松。与沪深300指数相比，中证1000指数有更大的上涨空间。一方面，中小盘股票大多在前期市场调整时有较深的下探区间，估值低于大盘蓝筹，成长性好，投资安全边际高；另一方面，在稳增长、全面复工复产的背景下，中小企业的业绩弹性更大。

值得一提的是，小盘股多次在底部区域的a股反弹前期先行一步，但并不代表这是中期的风格选择。比如2019年初反弹时，市场热情拥抱低价低价股，但很快就逐渐成为核心资产的“天下”。

6月有望延续反弹

5月最后一个交易日，上证综指上涨1.19%，突破60日均线。技术人士认为，这为6月份的a股市场打开了空间。

多家券商表示，稳增长政策密集出台，稳定市场预期；复产全面推进，企业基本面有望修正；宏观流动性宽松等利好因素支撑a股中枢上行。

“可以看出，4月份以来，相关部门一直在积极推出稳定市场预期的政策。”中原证券宏观分析师周建华表示，随着疫情基本消退，在中央和地方政策的共同努力下，经济将迎来复苏。

中信证券最新策略研究认为，海外扰动最大的阶段已经过去，并逐渐缓解。中期修复的主力行情正在逼近，预计会持续几个月，以轮动缓慢上升为特征。

客观地说，从历史上看，基本面是推动市场走出底部的最坚实动力，短期a股盈利面临一定压力，这意味着反弹之路不会一蹴而就。“接下来，a股市场由‘技术性超跌反弹’向‘企业盈利’驱动，由‘普遍上涨行情’向‘结构性分化’过渡。”华西证券策略分析师李丽凤表示。

　机构聚焦三主线

6月a股配置策略上，消费修复、高景气轨道、稳增长板块成为各大券商提及最多的方向。

华安证券策略团队表示，展望6月，随着上海全面复工复产的加快和北京疫情的有效控制，各地稳增长政策叠加效应将逐步显现，经济将逐步走出底部，盈利回升有望成为市场成交主线。建议关注消费修复、稳增长、增长轨迹三条线。