ETF融入互联互通将引领长期增量资金产品走向国际化

5月27日，中国证监会和香港证监会发布联合公告。为进一步深化内地与香港股票市场交易互联互通机制(以下简称“互联互通”)，促进两地资本市场共同发展，两地证监会原则同意两地交易所将合格交易型开放式基金(ETF)纳入互联互通。

当日，沪深交易所还就ETF纳入互联互通标的的相关规则向社会公开征求意见，明确了纳入沪深港通ETF的标准。根据联合公告，从发布之日到ETF互联互通总体方案正式实施，需要2个月左右的准备时间。

接受记者采访的专家表示，ETF纳入互联互通丰富了投资品种，有利于多元化资产配置，从而增强两地市场对长期增量资金的吸引力，提升对外开放水平和国际竞争力。

吸引长期增量资金入市

从ETF产品互联互通到互联互通，两地市场开放度不断提升。

2020年10月底至2021年6月底，深港ETF互联互通，沪深交易所和港交所均在两地交易上市。2021年底，沪深交易所与中国结算有限责任公司就ETF纳入互联互通目标的总体方案达成共识。一年多的今天，ETF互联加速从探索走向现实。

“ETF纳入互联互通将进一步扩大两地市场的投资者群体，有利于促进两地ETF市场的健康发展。”申宏源首席市场专家桂郝明对记者表示，ETF作为国内外投资者认可和熟悉的交易型开放式指数基金，交易成本低，可以分散风险。

“ETF纳入互联互通目标将有助于境内外投资者更有效地配置全球资产。良好的资产配置也有助于投资者分散风险，提高投资回报。”华证券首席策略分析师颜对记者表示。

联合公告称，ETF纳入基于股票互联互通的基础设施连接。主要制度安排参考股票互联互通，遵循两地现行资金运作、交易结算法律法规和运作模式。对此，桂表示，从目前公布的政策文件来看，ETF融入互联互通的主要交易制度和模式与股票互联互通类似，因此在操作上不会给投资者带来不便。

据桂分析，对于大型投资机构来说，股票互联往往不能满足其现有的投资需求。ETF跟踪的指数和股票更加多元化，为投资者提供了丰富的投资选择，满足了投资者多元化的投资需求。

巨丰投资首席投资顾问张翠霞也对记者表示，a股是一个“低估值高成长”的市场。ETF的互联互通将进一步扩大a股市场的投资者基础，促进中国资本市场的高质量发展。

打造沪深ETF市场新优势

根据沪深交易所相关规则，ETF纳入互联互通的标准为：内地市场ETF最近6个月日均资产规模达到15亿元人民币，成份股证券以沪深两市股票为主；过去半年，香港ETF日均资产达17亿港元，成份股以港股为主，不包括合成ETF、杠杆和反向产品。同时，纳入标的的ETF必须满足上市六个月、标的指数发布一年的要求。

同时，除了ETF的纳入标准，规则还明确了相关的交易机制、监管合作、结算方式“目前沪深交易所只有600多只股票型ETF，最近两年推出的很多行业主题ETF在全球都有一定的稀缺性。”张翠霞表示，在全球投资市场越来越关注行业主题ETF的背景下，a股ETF产品将成为国际竞争，有望吸引更多国际机构的关注。

张翠霞认为，香港ETF市场存在一些特色ETF，可以满足内地投资者多元化的投资需求，为国内金融机构提供了新的视野。

严表示，将ETF纳入互联互通有助于促进两地资本市场的发展。