基金经理流动加剧 “公跑私”监管加强

继2021年公募基金经理换手率创新高后，今年以来行业换手率仍在持续，基金经理换手率已超过去年同期。行业分化显著，部分小型基金公司遭遇基金经理频繁离职。

业内人士认为，证监会日前发布的《公开募集证券投资基金管理人监督管理办法》及其配套规则，对公募基金经理跳槽形成了强有力的约束，有助于保持人才队伍的稳定。

　一棵“独苗”不是个例

在马太效应显著的公募基金领域，人才分化加剧。Wind数据显示，截至5月24日，易方达、华夏基金、广发基金、郭芙基金、招商基金等头部基金公司的基金经理人数均超过60人。相比之下，在一些小的基金公司，只有一个基金经理负责。

5月20日，益民基金发布公告称，基金经理牛陶勇因个人原因离职。牛陶勇走后，益民基金只有一个基金经理赵若琼，公司所有6只产品都由一个人管理。作为一家成立超过16年的老牌基金公司，益民基金经历了整改风暴、总经理“草草”换人、人员频繁离职。截至2022年一季度，益民基金管理规模仅为12.28亿元。

只有一个“独生子女”基金经理的基金公司不在少数。数据显示，截至5月24日，益民基金、明亚基金、一米基金、大瑞基金等7家公司均只有一位基金经理。

离职潮涌

随着公募基金行业的快速发展，基金经理的流动速度也在加快。数据显示，2021年基金经理离职人数再创新高，全年离职323人。2016年至2020年，基金经理离职人数分别为155人、168人、186人、224人和253人。

今年离职的基金经理比去年同期增加了10位。截至5月24日，共有108位基金经理离职。此外，该基金公司新聘了199名基金经理。3月份基金经理离职人数最多，共有37位基金经理离职，基金公司新聘基金经理54位。

业内人士认为，3月份基金经理辞职加速，与2月18日证监会公布要求基金经理辞职的《证券基金经营机构董事、监事、高级管理人员及从业人员监督管理办法》沉默期延长有关。该办法从4月1日起实施。根据规定，证券基金经营机构不得聘用从其他证券基金经营机构离职未满6个月的基金经理、投资经理从事投资、研究、交易等相关业务。这意味着对基金经理静默期的要求由之前的3个月延长至6个月。

从各家基金公司披露的公告来看，基金经理离职的原因主要是“个人原因”。“其实绩效考核压力和规模压力都是重要原因。一些今年业绩不好的基金经理实际上是被迫下台的。”北京一位公募基金人士表示，“大部分主动离职的基金经理都是因为激励不足。”

　“公奔私”静默期延至一年

5月20日，监管层的沉默期要求再次升级。中国证监会发布《公开募集证券投资基金管理人监督管理办法》及其配套规则(简称《办法》)，指出公募基金管理人“私了”。

《办法》规定公募基金管理人建立员工离职静默期制度，基金管理人及其他主要投研人员离职后一年内不得从事非公开发行基金投资管理工作。这意味着基金经理需要有长达一年的静默期。

业内人士表示，这一规定有利于促进行业人才队伍的稳定。“一年的静默期会给离职员工带来很多变数，基金经理跳槽也会更加谨慎。”北京一位公募人士李成(化名)说。

《办法》除了静默期，还通过薪酬制度限制基金经理的流动。《办法》规定，公开募集基金的管理人应当建立和实施。对此，李成评价，薪酬延期支付和追索扣回制度有利于抑制市场过度竞争。“在基金行业，除了基金公司的公募，还有公募和私募的人才竞争。对于明星基金经理来说，私募的薪酬更加灵活，不受限制，所以很多明星基金经理离职后都去了私募。这个规定对明星基金经理的‘公私’形成了比较大的约束。”