成长股大幅反弹 基金经理讨论布局机会

5月份，受利好因素提振，a股市场明显反弹。新能源、电子、军工等板块成长股继续反弹。在此背景下，很多重增长板块的基金净值大幅上涨。

有机构认为，目前资金活跃度和市场风险偏好呈上升趋势，成长板块前期已经调整，估值已经具备吸引力，可以布局。不过，一些机构对成长股能否进一步反弹持谨慎态度。

成长股“接棒”反弹

5月以来，a股逐渐走出“独立行情”，尤其是之前调整较多的成长型板块表现较好，接连“接盘”上涨。

Wind数据显示，5月1日至5月23日收盘，申万一级行业指数中，汽车指数上涨16.31%，电力设备指数上涨12.36%，电子指数上涨8.80%，国防军工指数上涨8.13%；申万第二产业指数中，金属新材料指数上涨23.53%，风电设备指数上涨19.50%，能源金属指数上涨17.95%，光伏设备指数上涨16.35%。新能源、电子、军工等增长板块强劲反弹。与此同时，金融、地产、消费等蓝筹板块表现相对平淡。

在此背景下，成长型板块重仓的基金净值也大幅反弹。Wind数据显示，截至5月22日，主动偏股型基金中，中信建投低碳成长A 5月份以来净值涨幅为17.49%，鑫源清洁能源A涨幅为17.36%，鹏华优质成长A涨幅为17.03%。广发行业YEATION持有的A、华福新能源三年净值涨幅均超过15%。广发制造A、中欧碳中和A、方正富邦创新动力A、万家汽车新趋势A等基金净值涨幅也很明显。

聚财认为，成长股纷纷“回暖”，说明资金活跃度和市场风险偏好有所回升。从中长期来看，5年以上LPR的下行趋势有利于企业中长期贷款成本的降低；对于成长股投资，有利于成长型公司以较低的成本扩大生产。

　后市观点存分歧

展望后市，多家机构认为，成长板块前期已经调整，估值已经具备吸引力，可以布局。

中加基金表示，受业绩风险明确、经济数据空窗期、LPR超5年超预期调整等因素提振，成长股呈现反弹趋势。石投资认为，海外因素的扰动程度正在减弱，美联储紧缩效应外溢对增长板块的压力也在减小。很多中长期前景好的股票已经处于低估值状态，中长期的景气度仍然是更重要的基本面。

聚财表示，未来将继续关注长期发展动力向上、爆发力强、回撤空间可控的优势成长股。平安基金翟森指出，经过前期大幅调整，科技创新板的估值性价比逐渐凸显。下半年是布局科技创新板公司的好时机，重点关注高端元器件、半导体、新能源、军工、高端制造业的投资机会。

不过，一些机构认为，成长股目前的反弹反映了10年期美债收益率的预期峰值。接下来，成长股大幅反弹的趋势难以持续。平安基金刘杰表示，预计未来市场风格将趋于平衡，板块分化程度将有所收敛。

知名私募机构国泰未来认为，目前a股板块快速轮动，不存在趋势性机会。接下来要密切跟踪各行业的经营状况，在消费、新基建等领域选择优质企业。