a股独立行情再现机构青睐小盘成长股

相对于震荡的欧美市场，上周a股表现强势独立行情，上证综指收复3100点关口，三大股指周线集体收获“两连阳”。在业内人士看来，基本面的预期改善将带动a股进行中期修复，后市将有丰富的结构性机会。除了“稳增长”这条主线，还可以关注小盘成长股的布局机会。

逆势实现周线两连阳

上周四周五，大盘继续普涨。最后，上证综指、深证成指、创业板指全周分别上涨2.02%、2.64%、2.51%，迎来周二连阳3354。这既是前期市场反弹的延续，也是在欧美市场普遍震荡的背景下出现的独立行情。

上周美股三大股指再度走低，集体下跌超过2%，而纳斯达克和标普的周指数；P 500显示“七连阴”；欧洲股市表现略好，但其主要股指也出现明显波动。

“4月底以来，a股并没有跟随美股大幅下跌，这是由于中美两国经济周期的错位和股市估值位置的不同。”在海通证券首席策略分析师荀玉根看来，a股宏观环境好于美股。经过持续调整，a股估值已处于历史低位，而美股估值处于中等偏高水平。

中信证券首席策略分析师秦培晶认为，国内局部疫情趋于好转，复产复业是渐进的。“稳增长”政策兼顾密度和力度，政策合力开始显现。国内经济将从5月开始回归逐月向好的趋势，a股利润增速也将在二季度触底后回升。

CICC首席策略分析师王汉峰认为，市场已经具备中线价值。“未来更大的上行空间需要更多积极的基本面‘催化剂’。建议关注国内经济基本面的疫情后修复，重点关注房地产和消费需求。”

　看多小盘成长股

从上周a股市场的风格来看，受益于“稳增长”的地产、银行等板块相对低迷，而光伏、新能源、半导体设备等增长板块则明显“回血”，涨幅居前。发现目前很多机构看很多成长股的布局价值，尤其是中小盘成长股。

据中行证券策略团队测算，5月以来，中盘成长股阵营绝对收益率超过5个百分点，小盘成长股阵营超过7个百分点，与前期超跌有关，估值表现性价比显现。“在风险偏好提升阶段，中小盘成长股反弹较为强劲；从历史表现来看，中小盘成长股在市场的反弹阶段更为激进。如果下半年经济企稳，市场出现U型反转，那么中小成长股将成为上涨的深水炸弹。”

广发证券首席策略分析师戴康认为，大盘价值股的绝对收益和看小盘成长股的策略并不冲突。“小盘成长股的决定性因素是国内的信贷环境。民营企业信用环境有所改善，小盘成长股风险在4月下旬流动性小幅震荡后已经清除，估值已经触底。”戴进一步判断，市场将迎来丰富的结构性机会。建议先关注价值股，再关注受益于民营企业信用环境改善、受美联储收紧限制、交易结构不拥挤、前期超跌的小盘成长股，包括医药、半导体、光电

中信建投首席策略官陈果建议关注食品饮料、券商、军工、光伏、煤炭、基建等领域，以及科技创新板的优质繁荣标的。具体操作上，陈果认为，整个内外部环境的持续改善是大概率事件，但需要做好市场底部区域一定震荡的准备，以逢低布局为基本原则。

兴业证券首席策略分析师章启耀看好三条主线：一是免疫力强、景气度高的“新半军”(新能源、半导体、军工)方向，如光伏组件、新型军工材料、风力发电机、半导体材料等。二是酒类、免税、航空、景区、酒店等核心消费资产；三是“稳增长”领域的基建、地产、银行。