保险公司密集回购保险板块价值可期回归

日前，中国平安、友邦等上市保险公司继续回购股票，有效稳定了二级市场投资者的信心。其中，自去年8月以来，中国平安累计回购金额已达50亿元。业内人士指出，随着板块估值触底，保险公司经营业绩改善，保险板块价值有望回归。

　　持续回购稳股价

5月12日晚间，中国平安披露了a股回购的最新进展。交易报告书显示，公司于5月12日回购330.72万股a股，交易价格为43.86-44.56元/股，回购总金额约为1.46亿元。截至目前，中国平安已回购约1.026亿股a股，总耗资50亿元。

根据2021年8月26日平安董事会批准的《关于审议回购公司股份的议案》，公司拟以不低于50亿元、不超过100亿元的自有资金回购其a股股份。本次回购的完成，意味着中国平安达到了此前a股回购计划中50亿元的最低目标。此前，中国平安表示，回购承诺的持续履行体现了公司对股东负责的态度和对未来发展前景的信心。

除了平安，在港股上市的友邦保险近期也进行了大手笔回购。5月12日，友邦保险宣布于2022年5月12日在港交所回购224.34万股股份，耗资1.63亿港元。自回购预案发布以来，友邦保险累计回购股份6，879.24万股，占公司已发行股本的0.57%。根据该公司今年3月披露的回购计划，友邦保险计划斥资100亿美元回购该公司股份。

上市保险公司抛出大额回购计划的背后，与近期保险板块估值下行有直接关系。去年以来，保险板块在二级市场表现疲软，估值水平在行业板块排名中垫底。

中国平安联席CEO兼首席财务官姚博在日前的股东大会上表示，公司管理层认为公司股价确实已经偏离了其真实价值，估值相对较低。公司正在积极管理市值，具体措施包括维持稳定的分红政策和积极回购股份。

　　经营业绩短期承压

日前，上市保险公司披露了2022年一季报。受疫情反复、高基数等因素影响，上市保险公司归母净利润普遍下滑。其中，a股五家上市保险公司净利润合计513.6亿元，同比下滑36.4%。

新业务价值(NBV)也是衡量保险公司增长潜力的重要指标。数据显示，今年一季度，中国人寿、平安保险、友邦保险的新单数量和价值率均有所下降。

对于上市险企利润下滑的原因，长城证券分析，近期权益市场明显调整，上市险企投资收益承压，对归母净利润增速产生“负面”影响。同时，新单业务发展面临压力，各保险公司计提保险责任准备金发生变化，都对归母净利润增速产生影响。此外，由于疫情反复，现有保单规模越来越大，部分保险公司赔付费用增加。

　　机构看好发展前景

展望后市，机构看好保险股价值回归。

长城证券认为，当前保险行业面临诸多压力，但二季度新业务价值降幅有望进一步收窄。此外，预计全年车险保费增速有望保持两位数水平，2022年非车险业务有望在“稳增长”基调下实现平稳增长。

郭俊泰安证券认为，在车险全面改革的影响下中信证券表示，当前财险行业发展环境有所改善，头部财险公司中长期机会，具备消费属性、运营属性、服务属性、入口属性、政策友好五大发展优势。预计今年寿险业将触底反弹，银保业务将成为主要利润增长点。寿险股份的价值包括牌照价值、资产负债表价值和转型带来的未来价值。建议投资者重点关注专注于中高端市场、未来价值较为明确的上市保险公司。