公募FOF规模停滞近三个月 年内仅有6家实现正收益

收益率介于股票基金和债券基金之间的公募FOF，今年以来并没有获得稳定的收益率。在过去的三个月里，公募FOF的整体管理规模保持不变。Wind统计数据显示，今年以来，全市场仅有6只FOF公募产品取得正收益，最高收益率仅为0.25%。其中，三款产品收益率不足0.1%；有26款产品年收益率低于-20%；头尾差超过26%。

多位公募人士对记者表示，今年以来，国际基本面的持续波动使得a股市场难以有较好的投资机会，而波动加大的市场对基金组合净值的影响非常大，尤其是对于公募FOF而言。收益率和管理规模都不如预期。

Wind数据还显示，目前规模在5000万元以下的FOF基金超过50只，随时面临触发平仓条约。近日，部分基金发布持有人大会通知，表决是否继续运作。

　整体管理规模已不足2200亿元

公募FOF在过去两年迎来了良好的发展势头。Wind数据显示，截至5月12日，全市场共有285只公募FOF基金在运作，较去年末增加45只，规模为2194.94亿元。其中，混合型FOF产品274只，管理规模2147.33亿元，股票型fof 6只，管理规模13.53亿元，债券型fof 5只，管理规模34.08亿元。

去年，FOF公开募股实现了爆发式增长。2022年，虽然公募FOF产品数量在增加，但整体管理规模有所下降。今年2月以后，公募FOF整体管理规模逐月下降，从年初最高规模2339亿元，降至目前不足2200亿元。

一方面是管理规模的下滑，另一方面是产品性能的频频告急。

“FOF基金主要做中长期投资布局，以获取持续稳定的高投资收益。最近几个月的情况是短期极端现象，暂时的回调不会影响产品的长期表现。FO基金以大类资产配置为核心，实现多种资产、多种策略、多位管理人的多重组合，规避单一资产集中暴露的风险，主要是为了获得长期稳定的业绩。”上海某公募基金人士对记者表示，今年以来，国内外市场各板块受国际基本面风险因素扰动较大，呈现高相关性特征。a股市场几乎单边下跌，权益类产品明显回调。因此，FOF投资于一篮子基金也大幅撤退。

华夏基金相关人士告诉记者，今年以来，权益类市场指数持续下跌，对投资者情绪影响较大。叠加3月底以来的疫情，进一步加剧市场波动，对组合基金净值构成压力。该基金一直保持相对基准和枢纽。权益类产品虽然之前仓位没有大的调整，但是结构发生了适当的变化，整体风格更加均衡；相比债券型和“固定收益”类产品，整体风格还是偏价值稳健型。所以权益市场大幅波动后整体风险可控。

华夏基金表示，权益类市场大幅调整后，未来会有较好的投资机会。建议投资者适当延长持有时间至一年以上，权益类市场的投资机会概率会更高。

　产品管理规模参差不齐

Wind数据显示，285只公募fof中，整体管理规模参差不齐。具体来看，管理规模超过100亿元的产品仅有1只，规模在10亿元至65亿元的产品有50只，规模在1亿元至10亿元的产品有139只，超过50只。

近日，TEDA宏利基金发布公告称，拟授权基金管理人办理产品持续运作相关的具体事宜，包括但不限于决定采取持续运作措施、根据市场情况确定持续运作的具体时间等。

上述上海公募基金人士告诉记者，部分产品由于规模较小，已经触及清盘条款。然而，FOF作为一种创新产品，在中国还没有很深的积累，仍处于普及阶段。渠道端和客户端的沟通成本比较高，大部分FOF产品都有持有期，在市场疲软的时候会增加初期推广的难度。因此，更需要包括销售机构、基金管理人在内的所有参与者积极开展投资者教育，与投资者良性沟通，将FOF产品波动平滑、风险分散等优势传递下去。

上述沪上公募基金人士表示，作为FOF投资管理人，要从三个方面提高产品管理能力：一是要有长期投资的理念。基于中长期价值判断做出的投资决策质量更高，更接近投资对象的潜在投资回报。二是保持产品风格。公募FOF有明确的定位，基金管理人在投资过程中需要严格遵守相关规定，以方便投资者做出投资选择。三是不断提高投资能力。投资就是在不确定中寻找确定。只有把FOF投资作为长期投资，才能获得持续稳定的较高收益。