香港回归首日跌破发行价 壳牌梅开二度 命运几何

5月11日，壳牌正式登陆HKEx，首日交易以30港元/股开盘，低于30.854港元/股的发行价。截至晚间收盘，壳牌股价上涨2.5%，至30.75港元/股，但仍低于发行价。无独有偶，就在上市前一天，壳牌被曝出裁员消息，这是其第三轮裁员。软银、高淳、融创相继减持离场，现在腾讯还在坚守。在贝壳二次上市启动的2022年，贝壳如何给市场信心？

“首个”标签未出圈

股市背面第一个“双主引进”标签，壳牌香港上市首日不惊艳。5月11日，壳牌“爆料”开幕式。此后其股价震荡上涨，达到最高点32.45元/股。截至晚间收盘，壳牌股价上涨2.5%，至30.75港元/股，但仍低于30.854港元/股的发行价。

截至晚间收盘，壳牌-W总市值为1166亿港元，成交额为1598万港元，换手率仅为0.01%。

据了解，壳牌此次回归香港采用的是“双主上市引进上市”的方式。在香港上市时，保持纽交所的主要上市地位和交易，不涉及新股融资，没有卖出环节。

如果说回港第一天不理想的成绩单让果壳有点尴尬，那么业绩不理想则让公司有点喘不过气来。上市文件显示，2019年至2021年，科控股公司分别实现营业收入460.01亿元、704.81亿元和807.52亿元，净利润分别为-21.8亿元、27.78亿元和-5.25亿元，上市后第二年由盈转亏。

业绩低迷的背后是业务的疲态。北京商报今日资讯显示，2021年，贝壳存量房交易和新房交易的营业收入分别为319.48亿元和464.72亿元，占贝壳收入的97.1%。而新兴业务及其他仅为23.32亿元，占比2.9%。在老业务受阻的情况下，壳牌的新业务贡献不够。

抵抗低谷期

短时间内迅速完成香港上市，源于贝壳强大的基本面。燃烧知识咨询的报告显示，2021年，中国住宅行业前五大公司的总交易量约占14.6%，其中贝壳以9.7%的市场份额排名第一。

然而，在占据市场份额头把交椅的同时，贝壳依然无法避免现在的艰难时刻。房地产市场持续降温，贝壳经历了裁员、卖空等一系列风波。无独有偶，就在上市前一天，壳牌被曝出裁员消息，这是其第三轮裁员。

据媒体报道，这一轮新的裁员涉及生产、研究、运营、中后台等。而大部分员工得到的补偿是N 1。北京商报今日记者从壳牌获悉上述消息。截至记者发稿时，壳牌尚未给出官方回应。

新一轮裁员虽然没有具体回应，但从企业财报中还是能看出端倪。根据贝壳的财报，截至2021年9月30日，贝壳已连接53900家门店和515500名经纪人，而截至2021年12月31日，贝壳已连接51000家门店和454500名经纪人。而且门店和经纪人的数量都有不同程度的压缩。

人员“矩阵”的收缩是贝壳应对行业寒冬的一个侧面动作，而资本市场的“进出”更为直观。

根据果壳最新披露的股权结构，上市后，果壳联合创始人、董事长兼首席执行官彭永东持股4.8%，联合创始人兼执行董事单刚持股2.7%，腾讯持股10.8%，名誉董事长左晖的直系亲属通过ZZTrust持股23.3%。在这个新的股权结构中，再也看不到软银和高瓴资本的身影。

公开资料显示，融创已分两次出售约4535.2万股壳ADS，合计套现10.84亿美元；软银旗下机构减持壳约3200万股

在内外压力的推动下，壳牌于2021年底宣布“一体两翼”战略升级，以应对不断的压力。北京商报今日记者了解到，这里的“一体”是房产经纪事业群，“两翼”分别是整体家居事业群和汇聚事业群，是新老战略结合。

正如你所看到的，这一次炮弹被列在HKEx敲钟。除了代表房产交易的经纪人代表，还有一位全屋代表，是盛都一线的水电装修工人。

在彭永东贝壳2021年度业绩会上，有人说“贝壳在家装业务上已经走过了从0到1的过程，圣都将让贝壳从1到100的规模复制更快”。今年4月20日，壳牌宣布完成对圣都家居装饰的收购。收购完成后，壳牌拥有圣都100%的已发行和流通股份，圣都将成为壳牌的子公司。

据了解，另一翼“普拉特& amp壳牌提到的“惠特尼住宅业务集团”目前也已采取行动。贝壳于2021年底成立“贝壳汇聚事业群”，推出全新的“贝壳租房”，正式进军长租公寓市场。2022年2月10日，贝壳租房与万乐公寓合作签约仪式在上海举行，双方共同投资的首个青年公寓项目正式落地上海徐汇区。该项目由旧厂房改造而成，总成交量为2978套。

地产分析师严跃进表示，目前，壳牌“一体两翼”战略的主要核心仍是“一体”，“两翼”的发力还需要一段时间。也就是说，壳牌虽然提出了“一体两翼”的策略来应对市场，但短期内无法应对不断的压力。

中国城市房地产研究

院院长谢逸枫则指出，在老业务遇阻的情况下，贝壳开辟新业务是果断之举，但新业务融入需要一个时间过程，而老业务恢复也面临竞争压力，未来贝壳要同时面临“新老”对手的挑战。

事实上，房地产市场虽然持续下行，但贝壳所在的“中介”生意却格外受追捧，各路玩家纷至沓来。记者了解到，京东上线“自营房产”，字节跳动推出“幸福里”，阿里携手易居成立天猫好房，近日快手也宣布成立房产业务中心，探索直播卖房业务。开发商层面，更是有碧桂园的有瓦、万科的朴邻、龙湖的塘鹅，以及恒大的房车宝。诸如此类新的尝试，无不在挑动贝壳的神经。