预计独立市场和众多私募看好a股的抗跌性

5月10日，在隔夜美股大幅下跌的背景下，a股逆势走强。根据多家一线私募的最新策略，受制于美联储加息和潜在的滞胀风险，美股等海外主要市场中短期可能维持高位震荡。今年以来，a股的风险因素基本消散。10日逆势而动后，预计后期将出现“独立行情”，操作强硬可期。

外盘高波动料成常态

由于投资者的悲观情绪并未得到缓解，美国国债收益率持续走高，美股三大股指5月9日大幅调整。比美股开盘更早的欧洲股市当天也经历了约2%的深度回调。相比之下，10日，a股市场表现强劲，呈现明显的分化特征。

对于近期外围市场的表现，长利资产董事长鲍晓辉表示，目前还不能断定欧美股市已经转入熊市。但需要指出的是，美联储缩表加息、经济衰退风险等利空因素仍未完全消散，欧美股市短期仍可能出现宽幅震荡。

对于海外市场，蝶威资产研究总监蒲元凯也持类似观点。他表示，美联储加息和收缩叠加市场对滞胀的担忧，是近期海外投资者谨慎情绪的主要原因。考虑到美联储潜在的紧缩风险，未来欧美股市将剧烈波动。

银杏资本首席投资官张峰认为，2009年以来，欧美股市一路上涨，主要推手其实是欧美央行反复放水导致的流动性宽松和科技股估值泡沫。美联储加息和退出量化宽松政策，大概率导致股市下跌。

　A股独立性或逐步体现

对于外围市场可能给a股带来的中短期影响，奶酪基金基金经理庄洪东分析：“9日美股和原油价格大幅下跌，主要是投资者担心全球经济陷入衰退。但目前a股市场估值已降至历史低位，进一步调整空间有限。”目前a股市场的市盈率与2008年、2012年、2018年市场阶段性底部大致相当。

“参考a股的历史走势，如果a股在外围市场下跌之前已经大幅调整，那么即使外围市场进一步表现不佳，对a股的影响也是有限的。”庄宏东说。

肖辉指出：“前期a股市场多次跳空低开，恰恰反映了部分投资者的恐慌发酵。”需要指出的是，尽管存在一些令人不安的因素，但a股上市公司一季报业绩依然良好，稳增长政策持续发力，无疑为市场提供了有力支撑。短期来看，即使外围市场的波动会对市场运行造成一定影响，但a股短期内的运行基调预计还是以“修复”为主，有望迎来“韧性时间窗口”。

张峰说，“中国的经济结构调整早于美国，中国人民银行没有收缩资产负债表的风险。中国权益类资产的风险释放早于欧美股市，因此进一步下跌的空间不大。后市逐渐表现出一定程度的独立性是合理的。”