203只量化私募基金逾九成进入预警跌破平仓线

随着a股市场波动加剧，量化私募基金难以独善其身。003010记者据第三方最新统计，已有203只量化私募基金进入警戒线。其中，包括多家百亿量化私募在内，有188家量化私募跌破平仓线，占比超九成。

多位业内人士对《证券日报》表示，由于a股市场走弱，整体表现呈现不同程度的疲软，包括指数增强、宏观对冲、CTA等策略。其中，CTA策略优于其他策略。但类似的策略会有明显的差异，根本原因在于管理者的风险控制水平。

值得一提的是，由于量化私募年内整体业绩的回调，私募出现了不同程度的裁员。

　多家百亿元级量化私募

　　旗下产品跌破止损线

由于量化私募基金与其他策略产品的差异，其预警线和平仓线是不同的。一般来说，量化私募基金的警戒线和平仓线分别设置在0.9和0.85以下。

截至目前，已有203只量化私募基金跌破警戒线。其中，188只产品净值低于平仓线，占比92.61%。

具体来看，净值在0.85-0.9之间的产品有15只；净值在0.7-0.85之间的产品有74只；净值在0.5以下的产品有23只；净值最低的产品不足0.1，成立以来收益率为-95.8%。

从策略上看，这些产品包括指数增强、宏观对冲、CTA策略；年收益方面，回撤在10%-100%之间，最大回撤96.79%。从管理人的角度来看，包括广投地产、兴阔投资、外贸信托等。

侯氏天成总经理侯告诉《证券日报》记者，今年以来，a股市场整体出现较大跌幅。从各类量化产品的操作来看，包括指数增强、宏观对冲、CTA策略等，业绩都有不同程度的下滑；相比之下，指数增强策略在跟随各类股指的基础上追求超额收益。这类产品年内回撤比较大，而对冲策略追求低回撤和绝对收益。但从去年下半年开始，头部部分量化私募整体业绩亏损较多，这一策略仍处于修复阶段。

“CTA策略多空双向交易，今年商品周期性明显。同时也呼应了Alpha策略(相对收益)。即使在股市低迷的情况下，CTA策略产品也会大概率表现优异。”侯表示，对于CTA策略来说，年初以来商品指数明显的投资机会，使得该策略产品整体盈利突出。

黑色资产首席策略分析师王军告诉《证券日报》，今年以来，指数增强策略受制于各类宽基指数的大幅下跌，导致产品收益回撤幅度较大，而中性策略(宏观对冲)在持有多头股票的同时，构建了同一股指期货的空头头寸，抵消了市场风险，业绩不会回撤太多。同时，管理期货策略可谓独树一帜，在主流量化策略中表现最佳。

　24家百亿元级量化私募

　　年内收益为负

量化私募基金年内收益告急，不仅体现在中小私募管理人身上，大部分百亿量化私募基金业绩也不佳。私募排排网数据显示，截至5月9日，今年以来，有业绩记录的百亿量化私募共29只，年内整体收益-10.78%。其中，仅有5家公司实现正收益，占比17.24%。亿级量化私募年内最高收益8.36%，最低收益-22.25%，t

“投研人员是量化私募管理人的核心竞争力。规模提升的同时，更需要投研团队的更新迭代。目前国内量化私募投资研究人员多为国内外知名院校的数学人才，也有经历过市场的实战型人才。此外，还要加大硬件配置的投入。”王军表示，量化私募基金年内整体收益差距较大。一方面，存在不同的细分策略；另一方面，这是管理者创造超额收入和控制风险的能力。

事实上，在年内量化私募业绩回撤加剧的背景下，部分机构已经开始裁员。近日，有知情人士向记者透露，九坤投资已有多名员工选择离职。

九坤投资相关人士告诉记者，“公司市场部很多员工都提交了离职申请，这些离职员工中有一部分属于同一个团队。离开的原因有很多。”

上述九坤投资相关人士表示，“离职员工与公司签订了2年的禁入协议。2年内，公司每个月也会给相应的补偿，也有很多补偿。即使离职员工短时间内找不到合适的工作，也不会影响他们的生活。”