外汇“RRR降息”发出明确政策信号

近期外汇“RRR降息”消息落地，有助于稳定近期外汇市场波动趋势。更重要的是，此举发出了明确的政策信号，有助于稳定市场预期，增强市场信心。

此次外汇“RRR下调”是指从5月15日起，中国人民银行将下调金融机构外汇准备金率1个百分点，即外汇准备金率由目前的9%下调至8%。其中，外汇存款准备金是指金融机构按规定将其外汇存款的一定比例存放于中国人民银行的存款。外汇储备比率是指金融机构存放在中央银行的外汇储备与其外汇存款的比率。

外汇的“RRR切割”有助于稳定外汇市场。受多重外部因素干扰，全球外汇市场近期波动加剧，人民币汇率连续多日大幅波动。在此背景下，降低金融机构外汇存款准备金率有助于改善境内外汇流动性，避免市场超调，扩大人民币与外币利差，增强人民币资产吸引力，促进境内外汇市场平稳运行。

外汇的“RRR切割”有助于稳定市场预期。去年以来，央行多次使用外汇准备金率工具引导市场预期，防止市场出现顺周期羊群效应。2021年，为应对全年人民币强势升值，央行在6月和12月两次上调外汇准备金率，每次上调2个百分点。在央行两次出手后，人民币汇率的强势趋势有所放缓。这次也不例外。消息一经落地，市场迅速对政策调整做出反应，在岸和离岸人民币汇率双双上涨。

外汇的“RRR切割”更有利于稳定市场信心。当人民币汇率大幅波动时，央行的及时行动有助于稳定市场信心。更重要的是，对单方面押注人民币贬值的市场参与者是一个明确的政策信号，表明货币当局有丰富的经验和政策工具，有能力采取相应措施保持人民币汇率基本稳定。

从趋势上看，中国有信心、有条件保持人民币汇率在合理均衡水平上的基本稳定。人民币汇率短期波动不会改变平稳运行的格局。决定汇率走势的根本因素是其自身的宏观基本面和市场基础。当前，中国强劲的经济韧性、长期向好的发展趋势、稳定的国际收支结构、合理的经常项目顺差以及人民币资产的长期投资价值，将为人民币汇率的基本稳定提供基本面支撑。此外，“8.11”汇改以来，我国汇率市场化程度明显提高，外汇市场韧性不断增强。市场对人民币汇率波动和双向波动的适应性和承受力增强，外汇市场成熟度不断提高。中国有适应外部政策调整的基础和条件。未来人民币汇率仍将呈现双向波动格局，人民币汇率将在合理均衡水平上保持基本稳定。