一季度券商业绩整体承压后该怎么走？

一季报进入密集披露期，a股上市券商最新一季度的财务数据也陆续公布。据记者统计，截至4月27日，目前已有7家a股上市券商发布了2022年一季报。在一季度市场整体表现不佳的同时，上市券商整体业绩也面临明显压力。包括海通证券、招商证券在内的头部券商和大部分机构最近一个季度净利润同比均有不同程度下降，3家机构净利润出现亏损。针对上述情况，多家机构表示是由于一季度市场表现不佳。展望2022年二季度甚至下半年，多位业内人士对券商板块的市场表现表达了谨慎态度。

　　一季报“放榜”

经过多日下跌，a股终于迎来了“反攻”。同花顺数据显示，4月27日早盘期间，a股三大股指持续震荡下跌，至午盘后，三大股指直线上涨。截至下午收盘，上证综指收于2958.28点，上涨2.49%；深成指和创业板指分别收涨4.37%和5.52%。

前期市场震荡期间，券商板块近九成股票也出现下跌，其中华安证券一度跌停；南京证券、国源证券、华林证券等多只股票早盘跌幅也超过8%。随着午盘市场的上涨，券商板块的表现开始回暖。截至下午收盘，证券公司指数收于639.5点，单日上涨1.55%；同期超七成券商概念股收涨；然而，前日发布一季报、净利润实现大增的第一创业证券却涨停。

4月26日，第一创业证券、海通证券、南京证券、西南证券四家a股上市券商发布一季度报告，披露一季度最新财务数据。总体来看，截至4月27日，已有7家a股上市券商发布了一季度报告。

一季报数据显示，除第一创业证券外，其他券商归母净利润同比均有不同程度下降。数据显示，截至一季度末，第一创业证券实现营业收入5.32亿元，同比增长46.16%；归属于上市公司股东的净利润7，189.29万元，较上年的1，377.87万元增长421.77%。可见，1号创业证券在多家券商中脱颖而出实现净利润同比增长，或与其2021年同期净利润基数相对较小不无关系。

值得一提的是，4月12日，券商行业“老大哥”中信证券也发布了一季度业绩报告。未经审计的数据显示，2022年一季度，中信证券实现营业收入152.16亿元，同比下降7.2%；归属于母公司股东的净利润52.29亿元，同比增长1.24%。

当时有业内人士戏称，中信证券是唯一一家一季度净利润同比增长的a股上市券商。目前中信证券尚未发布季报澄清财务数据，第一创业证券净利润同比增长。但包括海通证券、招商证券在内的部分头部券商一季度业绩并不理想。

　　多家券商归母净利润下滑

事实上，在已发布一季报的a股上市证券公司中，多数机构净利润同比下滑甚至亏损。季报显示，截至一季度末，海通证券、招商证券、南京证券净利润分别为15亿元、14.9亿元、1.25亿元，同比下降58.54%、42.98%、29.38%；不过，华西证券、西南证券和国源证券一季度净利润均出现亏损，亏损1.7亿元，128

国源证券在回复今日北京商报采访时表示，一季度公司营业收入同比大幅下降，归属于上市公司股东的净利润为负，主要是由于证券市场调整幅度较大，公司自营证券投资业务股权投资导致浮亏较大；与去年同期相比，公司其他业务板块的收入和效益基本持平或有所增长。

此外，北京商报今日记者注意到，西南证券在一季报中指出，其净营收同比下降是因为自营业务亏损。华西证券在季报中指出，受一季度市场行情影响，财务投资出现亏损，其他债权投资减值损失增加。

综合来看，上述券商的业绩亏损都与一季度的市场形势有关。招商证券在季报中也提到，2022年一季度，市场波动加剧，疫情形势依然严峻，公司经营活动面临挑战，公司业绩面临压力。

在申万研究所首席市场专家桂看来，由于今年市场整体走势低迷，而券商股的强弱很大程度上取决于市场行情，在市场行情低迷的情况下，券商股必然走弱。同花顺数据显示，一季度期间，a股三大股指分别下跌10.65%、18.44%、19.96%；证券公司指数一季度下跌18.58%。

证券业务资深人士王建辉进一步提到，在股市持续低迷的情况下，资产管理、券商甚至投行等市场化产品和业务都会受到一定影响，导致券商业绩同比下滑。

国源证券今日在接受采访时表示，公司一季度亏损是阶段性的。公司发展有很多积极因素，资产负债结构更加合理，杠杆率有所提高。后期将加大固定收益业务的资产配置，扩大主动资产管理规模，积极寻求投行和场外业务的收益机会。我对完成年度目标充满信心。

不过，也有业内人士对券商板块的后续发展趋势持谨慎态度。王建辉认为，由于疫情的复发和负面因素的暴露，市场可能会维持到第二季度业绩披露之前。

桂浩明则直言，券商板块的低迷局势在2022年全年来看或难改变，从短线来看，券商股即便有行情也会弱于大盘走势，所以不建议将券商股作为2022年的重点配置对象。