25公募谈a股发展:坚定稳增长信心 强化价值投资动力

尽管利空因素集中释放，a股三大指数集体下跌，但公募对于市场健康发展的信心并未改变。4月25日，记者根据目前市场表现，连线东方红资管、上投摩根基金、中融基金、兴银基金、兴业基金、申万菱信基金、泰信基金、鹏扬基金、中欧基金、嘉实基金、财通基金、银华基金、中信保诚基金、邢正全球基金、南方基金、汇添富基金、摩根士丹利华鑫基金。

上述公募基金公司人士认为，a股市场面临内外部短期因素的扰动，但这些短期因素不会改变中国经济稳步复苏的趋势。特别是在一系列稳增长政策的帮助下，中国经济向好的根本逻辑没有改变，未来的发展潜力和动力依然存在。

　　经济基本面仍将展现韧性

受访公募人士表示，目前a股市场的弱势主要是内外短期因素的集中释放，指数呈现短期回调趋势。但基于对未来中国经济基本面的良好预期，a股市场的长期价值依然存在。

嘉实基金研究总监吴越对记者表示，目前a股的调整是多维因素叠加后的集中释放，并非趋势性下跌。从中长期来看，在稳增长政策明确的背景下，中国经济的上行趋势仍将持续。

东方红资产管理公司公募股权投资部总经理秦旭文告诉记者，a股市场短期内受汇率波动和反复疫情影响，投资者风险偏好快速下降，市场跌幅较大。“但中国经济长期稳定增长的大趋势没有改变。中国有能力平衡好经济发展和疫情防控的关系，宏观经济很快就会回到平稳健康增长的轨道。”

其实除了短期因素，市场还有很多方面值得期待。

"从中期来看，国内基本面预计将继续表现出相对的弹性."前海股权投资总监齐藤告诉记者，今年中国经济发展的主基调没有改变。中国的增长和政策周期相对有利，稳增长的政策空间相对充足。国内基本面依然充满韧性，未来企业利润也有望回升。

总经理助理兼基金投资部总监金子才告诉记者，“在稳增长的大背景下，政策目标比较明确。与此同时，防疫和房地产市场今年可能会出现一个趋势宽松。看好今年a股市场健康发展的长期投资机会。”

最近疫情反复，汇率波动，市场开始担心经济基本面是否已经转向。

对此，申万菱信基金权益投资总监傅娟对记者表示，“中国经济基本面长期向上的趋势不会因为短期疫情的扰动而改变，未来经济发展潜力和空间巨大，其中科技创新正在不断从实用走向前沿。从中长期来看，中国抵御外部不确定性的信心和能力会更强，短期事件的影响会使未来的应对更加全面和具有前瞻性。”

南方基金副总经理李海鹏告诉记者，目前，中国经济仍保持较高增速，整体宏观经济稳中向好。从中长期来看，将迎来新一轮的持续健康发展。“国内经济发展可持续，通胀风险得到有效控制，汇率将在合理范围内波动。中国资本市场发展的有利环境没有改变。”

兴业基金股权投资副总监刘告诉记者在a股市场震荡的背景下，权益类资产估值同步下降。多位接受采访的公募人士认为，目前a股市场估值处于历史低位，情绪导致的非理性定价将在未来得到纠正。

中欧基金投资总监曹明昌告诉记者，目前中证800的估值处于历史低位，底部在5%-10%之间。从业绩来看，今年一季度企业整体业绩处于低位。随着疫情的减弱和稳增长政策的出台，企业业绩将很快进入上升期，看好长期投资机会。

富通基金公募股权投资部基金经理胡对记者表示，“从中长期来看，目前市场估值已经接近2018年底的水平，估值回归蕴含投资机会。面对市场波动，要采取长期冷静的应对。现阶段市场处于底部，中长期来看市场中的机会大于风险。”

未来市场投资机会方面，不少公募认为会以消费和制造业为主。

泰信现代服务业混合基金经理黄对记者表示，未来随着疫情缓解，餐饮、娱乐、旅游有望复苏。政策方面，预计各地将通过发放消费券促进消费复苏。在一系列政策的保驾护航下，国内经济必将呈现向好态势，消费板块仍将受到青睐。“就目前市场而言，对经济和疫情的忧虑基本包含在当前股价中，过度恐慌背景下的非理性定价将在未来得到纠正。”

田弘制造混合型基金经理顾启斌告诉记者，从长期来看，制造业仍然是一个黄金赛道。投资者应抓住低估值的机会，关注有望带来长期超额收益的优质股票，在细分赛道继续深耕。

中融基金、恒生前海看好新能源板块的投资机会。其表示，从估值来看，目前新能源和新能源汽车等板块的估值已经回到较低水平，具有投资价值。同时，光伏、风电、核能行业在国内将大概率持续增长，具有长期投资逻辑。“当估值回调到合理区间，长期来看市场将重新获得良好的投资价值。”