降低金融机构外汇存款准备金率释放外汇市场“稳定”信号

4月25日，中国人民银行决定自2022年5月15日起，将金融机构外汇准备金率由目前的9%下调1个百分点至8%，以提高金融机构外汇资金运用能力。

消息落地后，离岸人民币上涨超过200个基点，突破6.58关口；4月25日，一度跌破6.57关口的人民币对美元即期汇率，接连收复6.57、6.56关口，升至6.55。

外汇储备是指金融机构按规定将其外汇存款的一定比例存放于中国人民银行的存款。外汇储备比率是指金融机构存放在中央银行的外汇储备与其外汇存款的比率。降低金融机构外汇存款准备金率，可以增加金融机构外汇贷款的资金供给。

在近期人民币汇率大幅波动的背景下，央行此举有助于释放“稳定”信号。“央行提前预调微调，有助于稳定市场预期。”光大银行金融市场部宏观研究员周表示，近期受多重外部因素扰动，全球外汇市场出现异常波动。连续多日，人民币汇率波动加大。在此背景下，央行根据市场情况适当调整外汇存款准备金工具，既可以增加外汇供给，调节外汇供求促进市场平衡，又可以释放外汇市场“稳定”的信号，避免市场超调。

置信投资研究所高级研究员常然分析，对外汇市场人民币供大于求的现状进行适当的反向调整，有助于减少近日人民币的贬值幅度，保持人民币汇率的基本稳定。根据常然的计算，2022年3月末，外汇存款余额为10500亿美元。这一次，外汇存款准备金率从9%下调至8%，这意味着向市场释放了约105亿美元的外汇流动性。

去年以来，央行多次使用外汇准备金率工具引导市场预期，政策效果显著。2021年，为应对全年人民币强势升值，央行在6月和12月两次上调外汇准备金率，每次上调2个百分点。央行两次出手后，人民币汇率的强势走势有所放缓。这次也不例外。消息落地后，市场对政策调整反应迅速，在岸和离岸人民币汇率双双上涨。

常然认为，此举也是向单边押注人民币贬值的参与者发出明确的政策信号，表明货币当局将采取相应措施保持人民币汇率基本稳定。

对于人民币汇率接下来的走势，周认为，从中长期来看，中国金融服务市场潜力巨大，人民币资产吸引外资的格局没有改变。从趋势上看，人民币汇率短期波动不会改变稳定运行格局，人民币有望在合理均衡水平附近双向强势波动。

外汇局副局长、新闻发言人王春英表示，未来人民币汇率将双向波动，在合理均衡水平上保持基本稳定。中国经济韧性强、长期向好的发展趋势没有改变，国际收支结构稳定，经常账户保持合理规模顺差，人民币资产具有长期投资价值，将为人民币汇率基本稳定提供支撑。下一步，中国将继续实施稳健的货币政策，增强人民币汇率弹性。国家外汇管理局还将密切关注外汇市场形势，加强跨境资本流动的宏观审慎管理，引导跨境资本有序流动，处理好内部均衡之间的平衡。