长期资金的市场环境正在发生积极变化

经过一个周末的消化吸收，各界人士对“一行两会”国务院金融委员会工作部署的落实情况有了更深入的了解。笔者认为，从监管层近期的动作来看，长期资金的市场环境正在发生积极的变化，市场预期将得到显著改善，市场信心将得到提振。

上周五央行和银监会的表态分别是“维护市场稳定”和“积极支持资本市场平稳运行”。证监会对当前市场关注的重点敏感问题进行了分析，研究了应对措施和政策储备，并于近日重新落实和推进了国务院金融委员会的相关部署。

将实施和推进哪些工作？笔者认为，“欢迎长期机构投资者提高持股比例”是其中最重要的任务之一。比如，证监会4月21日召开机构投资者座谈会，希望机构投资者积极拓展参与资本市场的广度和深度，提高股权投资比例。上周五，中国银行业和保险业监督管理委员会表示，他将“促进资本的双向流动，吸引更多的外国直接投资和证券投资。”

受国内外经济形势、疫情等因素影响，今年以来a股市场大幅下跌。截至4月22日，上证综指年内下跌15.19%，创业板指数年内下跌30.88%。在同一时期，标准普尔500指数。美股P 500指数下跌10.37%，纳斯达克综合指数下跌17.93%。

当市场波动时，外资也会波动。4月22日，外管局副局长、新闻发言人王春英表示，3月下旬债券和股票项下外资净流出较月中分别下降39%和44%，流出规模有所下降。4月以来进一步缓解，部分交易日恢复流入。

证监会副主席方星海在博鳌亚洲论坛2022年年会“中国资本市场开放之时”分论坛上也强调，有时候外资会短暂离开，但过一段时间又会回来。他预计，2022年外资净流入依然可观。

综合监管部门的数据，国内专业机构投资者和外资持仓占流通股的比例已经从三年前的17.6%上升到24.3%，目前外资占比在4.5%左右。同期，韩国和日本的外国投资约占其浮动市值的20%-30%。

尽管年内a股波动较大，但坚持长期价值投资的境内外机构投资者仍对a股市场青睐有加。比如，在国内机构投资者层面，提高股权投资比例的呼声广受市场关注。在国外机构投资者层面，很多机构都在轮番表达对中国股市未来表现的看好。

这显示了中国资本市场对外国机构投资者的吸引力。因此，从推动资本市场高质量发展的角度来看，必须坚持高水平的对外开放，其中引进境外长期机构投资者仍然是一项重要任务。具体措施包括稳步扩大沪深港通范围，丰富国际投资品种供给，进一步便利境外投资者来华投资。

在我看来，完善有利于长期机构投资者参与资本市场的体制机制，吸引境内外长期机构投资者进入境内资本市场，是激发市场活力和潜力的重要手段之一。随着经济稳增长政策逐步见效、疫情防控出现积极变化、市场对部分短期因素的消化和预期释放、长期资本入市等政策环境优化的落地。