基金发行节奏放缓 稳健特征成“流量密码”

今年以来，受市场震荡下跌的影响，延期募集和发行新股票型基金频频失败。在此背景下，具有稳健属性的基金产品成为发行市场的主流。Wind数据显示，正在发行的基金中，名称中带有类似“稳健”字样的基金有9只，持有期特征的基金有38只，FOF、偏债混合型基金、债券型基金等中低风险产品数量占比超过50%。

　　寻找安全边际

今年一季度相比2021年，股票型基金的数量、规模、业绩都有较大差距，4月份以来也没有明显好转。债券基金仍是发行市场的“压舱石”，投资者对股票型基金的申购热情持续下降。联通数据显示，截至4月14日，4月以来新成立的基金有36只，其中债券型基金9只，QDII基金3只，FOF4基金1只，REITs1只，股票型基金4只，混合型基金15只。

从申购时间来看，4月份以来新成立基金的平均申购天数在30天左右。其中，浦银安盛中证沪港深消费领先ETF和中加量化研究A的申购时间超过80天。两只基金均为股票型基金，发行规模不超过3亿元。

“主要原因是投资者的风险偏好下降，他们都从确定性中寻求安全边际。“某基金公司相关人士表示，权益类产品普遍不好卖，稳健型产品的渠道接受度更高。”先严控回撤，再争取超额收益”是很多投资者的准则。以相对稳健的FOF产品为例，通联数据显示，今年以来，新发行的fof多达24只，总规模近160亿元，迎来了一波发行高潮，大幅超过去年同期。

此外，资金急于追求稳健属性，催生公募REITs成为爆款。近日，华夏交建REIT吸引资金超过800亿元，机构网下询价有效认购达到38倍。

　　发行节奏放缓

从4月份开始，出现了一些产品的招募和分发失败的情况。比如4月9日，太平中证1000A宣布延长募集期；4月1日，金元顺安宏泉纯债未能发布3个月公告。这使得一些基金公司的管理层不得不改变之前的预期，重新审视和评估未来的产品布局策略。

有基金公司人士对中国证券报记者表示：“去年同期，基金募集期一般为一两周，而今年一般需要一个月。今年发行节奏有所放缓，数量和频率明显下降，新基金申请节奏也有所放缓。在这种背景下，结构性机会依然存在。接下来，公司将重点进行产品线布局，持续营销优秀稳定的产品。”

部分基金公司在获得权益类产品批文后决定暂停发行，或主动找帮扶基金担保成立；其他基金公司继续保持打新热情或继续营销，平衡稳健型产品逐渐占据主流。有渠道人士表示，今年以来，基金卖的并不好，基金公司的目标是“保成立”。

同时，投资者的需求总是影响着基金公司的产品供给。多家基金公司的宣传资料从侧面印证了这一点，“有助于减少投资者因市场短期波动而非理性追涨杀跌”、“旨在为投资者打造资产配置压舱石”等类似描述频频出现。稳健、严谨、绝对回报、重视安全边际成为高频词。

　持有期产品增多

记者发现，虽然股票型基金整体发行降温，但持有期特征的权益类产品发行火热。即将进入募集期的新基金中，持有型基金占了近一半，大部分产品会持有6个月或1年。

“设定持有期是为了在保持资金流动性的基础上，避免投资者频繁操作。”据某基金市场部工作人员介绍，一般持有型基金都是银行渠道定制的，会选择历史业绩好的基金经理。目的是通过让投资人长期持有资金来赚钱，最终长期留住客户。

持有期基金为什么火爆？某互联网基金销售平台负责人表示，有一定封闭期的基金增加了基民的持有时间。虽然牺牲了流动性，但是可以有效防止基民追涨杀跌，更好的解决基金赚钱基民不赚钱的问题。

“我们希望投资者认识到，火与不火不是问题的本质。更重要的是，投资者要有能够支撑投资决策的逻辑。有些领域的火，是一个时代的起点，而有些领域的火，在一段时间之后，已经到了阶段顶峰。投资者需要了解一个行业的逻辑，需要结合估值体系和产业结构来判断，从而分析行业的后续走势。”上述负责人表示。