多因素发酵a股修复行情渐行渐近

4月18日，a股市场继续震荡，创业板指数再创新低至2410.86点。截至收盘，上证综指下跌0.49%，深证成指和创业板指分别上涨0.37%和1.11%。沪深两市成交额接近7800亿元，较前一交易日明显缩小。分析人士表示，本轮调整的政策底部已经出现；3月中旬的低点是恐慌性下跌造成的，可能已经是市场的底部；业绩底部需要等到下半年才能逐步确认。预计稳增长政策将逐步加码，a股修复行情有望启动。建议牢牢守住稳增长线。

　　赛道股领涨

18日多数股票上涨，沪深两市共有2819只股票上涨，其中90只股票涨停；下跌个股数量1738只，跌停个股57只。此外，北交所36只股票全部上涨，涨幅最大的为北交所市值最大的股票Bettery，涨幅为16.24%。

一级行业中，农林牧渔、电子、电力设备行业涨幅居前，分别上涨3.43%、2.79%、2.24%。煤炭、房地产、银行行业跌幅居前，分别下跌3.49%、3.36%、2.97%。除农林牧渔行业外，涨幅居前的电子、电力设备、国防军工、汽车行业均为轨道板块，跌幅居前的行业均为低估值板块，前期表现良好。

农林渔业行业，小明股份涨幅超过14%，金禾生物、福成股份、仙坛股份、粤海饲料等多只股票涨停。

电子板块中，南极光涨幅超过14%，沪电股份、上海北陵、石兰威涨停。

电力板块，迈威股份涨逾11%，四方股份、微光股份涨停，金高科技、英杰电气涨逾9%。

汽车板块上演涨停，中捷精工、博骏科技、宁波方正均涨20%，卡贝易涨逾16%，纽泰格涨逾14%。

　　创业板技术性反弹

意味着创业板18日盘中创下本轮调整的新低2410.86点。值得注意的是，上证综指和深证成指的新低均创于3月16日。

私募排排网基金经理胡博表示，美联储加息缩表导致当前整体利率上升，存在较强的上行预期，对成长股估值影响较大。与此同时，宏观经济的不确定性和近期对产业链的担忧对创业板产生了很大的影响。所以创业板今年调整幅度很大。18日低开后，创业板指数开始反弹。考虑到前期已经出现较大调整，不排除展开技术性反弹的可能。

对于a股的政策底、市场底、业绩底，海通证券首席经济学家、首席策略分析师荀玉根表示，去年12月中央经济工作会议后，稳增长政策进一步加码，3月16日国务院金融委员会会议极大提振了市场信心，本轮调整的政策底已经显现。3月中旬的低点是恐慌性下跌造成的，这可能是市场的底部。结果还得在2022年下半年逐步确认。

从指数层面来看，荀玉根认为，沪深300指数本轮调整的时空已经明显，估值已经接近2019年初的水平。万全A指数本轮调整时间和空间不如前几轮，但估值已经处于低位。上证50指数本轮调整时间和空间已经相当明显，估值创2019年以来新低。创业板目前估值处于历史低位。

荀玉根表示，回顾以往a股市场在触底企稳阶段的结构特征，可以发现高分红股票也是如此。

荀玉根表示，稳增长政策已经加码，疫情防控取得积极进展，应该对后市抱有希望。今年以来，市场风格与2012年相似。全年价值股略占优势，成长股有望阶段性占优。目前继续关注金融、地产、新基建等稳增长主线。

中信证券联席首席策略分析师邱翔表示，预计上海疫情拐点临近，社会出清将逐步实现；这次疫情在一定程度上拖累了经济增长。预计二季度扩大投资相关政策将加速出台，供应链梳理和刺激消费将同步进行。受疫情影响，中期修复行情有所延迟，但稳增长行情会更加明朗持久。目前投资者仍在等待疫情拐点和复产，但悲观预期已经充分释放，修复行情有望一触即发。建议牢牢把握稳增长主线，布局低估值、低估值预期的品种。