5年增长10倍 公募投资港股总市值近3900亿

近日，华夏基金、银华基金、弘德基金等多家公募基金发布公告，将港股股票纳入投资范围。新发行的主动股票基金也将香港股市作为投资标准。截至2021年底，公开投资的港股总市值已接近3900亿元，五年来增长了10倍。

多位基金投研人士表示，由于a股稀缺的新经济公司众多，港股估值较低，港股逐渐成为国内公募基金投资的重要方向，成为公募股票型基金的投资标配。

投资范围纳入港股

多只基金看好港股机会

近日，弘德基金和银华基金分别发布公告称，弘德弘毅和银华积极成长分别召开基金份额持有人大会，决定修改基金合同，增加港股投资范围，港股投资港股比例不超过股票资产的50%。

除了上述产品，今年以来还有华夏智圣价值增长、交银先进制造、金鹰先进制造等基金，通过变更基金合同将港股纳入投资范围。

谈及上述现象，银华积极成长基金经理孙蓓琳表示，市场上有很多成立时间较长的老基金。合约投资范围不包括沪港通及部分衍生产品。但随着市场容量的扩大和创新产品的不断推出，产品的投资范围也需要及时调整，以保护持有人的权益。

博时基金董事总经理兼权益投研整合总监曾鹏也表示，部分基金将港股纳入投资范围，主要有以下原因：一是从投资价值来看，去年港股市场大幅下跌，目前市场整体估值处于底部区域，中长期投资价值较高；第二，从资产配置来看，港股的资产在离岸市场，境外机构主导定价权导致估值折价带来的配置吸引力增加。此外，近年来，科技互联网板块、生物科技公司板块、新兴消费板块、a股等港股核心稀缺资产互补，相关资产配置价值进一步提升；再次，从投研的角度来看，港股上市公司的经营性资产大部分在国内，而内地投资者擅长自下而上的深入研究。与海外投资机构相比，国内投资机构在投资和研究方面更具比较优势。

金鹰基金股票研究部助理基金经理雷音也认为，港股市场偏向价值投资，遵循成熟的市场投资理念和市场规律，拥有大量a股稀缺的新经济公司，包括潜在的中概股在港股二次上市，丰富IPO项目储备等，叠加港股市场估值较低，分红较高，现金回报较好。因此，港股正成为公募基金的重要投资方向。

Wind数据显示，截至2021年底，公募基金持有460只港股，总市值3879.01亿元。2017年，国内公募基金持有的港股市值仅为364.09亿元，近5年增长近10倍。

谈及公众投资港股的爆发式增长，雷音表示，自2016年底深港通开通以来，带来了港股市场的巨大变化。由于总量不限，港股通的成交额已经占到港股总成交额的15%-20%。南下资金成为港股最大的增量资金来源。

曾鹏还分析说，港股市场的优质标的数量已经大大增加雷音也认为，对于国内公募基金来说，以港股为标的，有利于降低组合估值，提高现金回报，丰富基金公司产品线，提高国际配置比例，战术性配置两个市场的优势资产，融合境内外投资风格和理念。

“配置港股也是配置中国新经济。”雷音表示，港股的供给方主要是mainland China的上市公司，80%以上的市值权重来自内地公司。为配合新经济发展的趋势，HKEx允许三种类型的公司上市，即不同权利和没有利润或收入的生物技术公司和二级上市公司。港股有a股稀缺的新经济、生物医药公司，都为大众投资提供了丰富的差异化选择。

虽然南向基金是港股最大的增量资金来源，但考虑到持股比例低，投资吸引力大，国内公募投资港股仍有光明的前景。

根据公募基金股票市值排名，截至2021年底，腾讯、美团、HKEx、汽车快信等稀缺股票位居前列。持股市值最大的腾讯，由87位基金经理的606只公募基金持有，总持股市值445.88亿元，持股市值仅占基金净值的0.18%。

在曾鹏看来，长期来看，随着公募基金的发展，国内基金投资港股市场仍有很大空间。从标的端来看，截至4月14日，目前港股上市公司近2600家，纳入港股通股票池的仅有548家。虽然港股通的股票池会定期筛选，但整体趋势继续扩大；从资金面来看，目前国内有4099只基金可以通过港股通投资港股，但仍有相当一部分基金的港股仓位处于低配置状态。

孙北林还分析，近两年由于行业政策的变化和海外流动性的波动，香港市场出现了较大的下跌，很多个股估值已进入有吸引力的区间，因此这个阶段也是加强制度建设，完善各种机制的过程。

“我们还是相信随着未来全球市场不确定性消除，香港市场终将恢复吸引力，优秀的上市公司也会为投资人获得好的回报。”孙蓓琳称。