净利润几乎减半 中恒走到转型十字路口

营收净利润下降，中恒集团业绩再次下滑，净利润几乎减半。中恒集团给出的业绩下滑原因是处方药用量减少，以及其主力产品血栓通受湖北、广东跨省集中定量采购政策影响，医疗机构和适应症有限，导致产品销售进度缓慢。近年来，受中药注射剂临床使用政策环境调整、医保支付改革、临床重点监测目录等影响，中恒集团面临较大转型压力。

　　业绩两连降

4月17日，中恒集团发布年度业绩报告称，中恒集团实现营业收入约31.62亿元，同比下降14%；净利润约3.07亿元，同比下降45.47%。

这是中恒集团的第二次业绩下滑。目前，中恒集团以医药制造为核心主导产业，旗下控股11家重要子公司，涵盖医疗保障、食品制造、医药研发、医药流通、中药材产业等多个领域。2020年，中恒集团实现营业收入36.76亿元，同比下降3.61%；净利润5.63亿元，同比下降24.45%。

早期，中恒集团以房地产业务起家。2006年，中恒集团确立了大力发展医药的经营理念。医药行业的核心产品是血栓通。从2006年开始，血栓通在中恒集团收入中的占比逐年上升。2011年后，血栓通在中恒集团的年营收一直在70%以上。2021年财报显示，中恒集团医药板块实现营收28.61亿元，占比超九成，食品板块实现营收约1.99亿元。心脑血管领域使用的药物，以注射用血栓通(冻干)为主，仍是中恒集团医药业务的核心支柱，该板块收入14.71亿元，占比约46%。

针对2021年业绩下滑的原因，中恒集团在业绩下调公告中表示，业绩下滑主要受主营业务影响。一方面，疫情反复，部分区域医疗机构住院人数减少，处方药用量减少；药店限制销售解热镇咳药，公司限制销售相关OTC品种。另一方面，公司主打产品血栓通受湖北、广东跨省集中采购政策影响，医疗机构和适应症有限，导致产品销售进度缓慢。此外，公司子公司重庆莱美药业有限公司(以下简称“莱美药业”)的主要产品未能进入国家医保局采购清单，收入出现一定程度的下降。莱美药业业绩未能达到并购方预期；a .预计2021年商誉减值1.5亿-2.5亿元。

针对公司连续两年业绩下滑的原因及未来发展规划，北京商报记者致电中恒集团，截至发稿，未接通。

　　转型困局

为了改变对单一产品血栓通的依赖，中恒集团通过并购培育新的增长点。但目前来看，新业务并未给公司业绩带来较大贡献。

2019年11月，中恒集团与莱美药业签订《战略合作框架协议》，取得莱美药业大股东22.71%股份对应的表决权，最终取得实际控制权。当时，中恒集团计划未来与莱美药业在生物医药产业领域进行深度合作，将莱美药业作为中恒集团体系内的创新生物医药技术和产品研发、生产、销售平台，有助于提升中恒集团未来的盈利能力和在生物医药产业的地位。然而，莱姆的表现

也是中恒集团重组广西奥奇丽股份有限公司，布局日化产业的一次尝试。2020年7月，中恒集团公告称，公司拟参与广西奥奇丽股份有限公司的重组投资，若重组完成，公司将持有奥奇丽全资子公司天琦化妆品公司不低于55%的股权，并将控制天琦化妆品公司。中恒集团在2021年财报中表示，公司加快发展日化产业，依托“天奇”系列产品进入日化市场，实现产业链延伸，逐步形成天奇牌口腔护理和家用洗涤两大核心产品系列。

不过，在多家药企中，中恒集团对日化行业的布局并不算早。在牙膏市场，云南白药、片仔癀、哈药集团等企业早已布局，其中片仔癀于2012年进入牙膏市场。深陷债务危机、逐渐停产的广西奥奇丽股份有限公司能对中恒集团的日化布局有多大帮助还是未知数。

在医药行业投资分析师李伟看来，国家药品带量采购未来将延伸至中成药和生物相似药，已集品种价格涨跌趋势明显。中恒集团核心产品血栓通在中药注射剂临床使用政策环境调整和医保支付改革下，增长有限。依托短期、快速、并购优势；a可以快速丰富业务条线，但收购是否具有协同效应和后续整合能力将考验上市公司。