基金净值持续上涨 重磅地产股成为“赢家和输家”

今年3月以来，房地产板块走出独立行情，重仓地产股的基金净值持续上涨。种种迹象表明，在部分基金经理加入“地产迷”行列的同时，也有不少基金经理选择减持地产股，他们对地产股的后市看法不一。

重仓地产股基金业绩亮眼

田甜基金网数据显示，截至4月12日，今年以来净值涨幅最高的三只主动股票型基金均由同一位基金经理管理。黄海管理的万宏观择时多策略混合、万鑫利灵活配置混合、万精选混合今年以来净值涨幅分别为30.91%、27.98%、25.63%。

这三只基金亮眼表现的背后，是对重磅地产股的选择。到2021年四季度末，万家新利灵活配置前十大重仓股中，地产股占据六席，多只股票接近“顶”重仓股。其中金地持仓占比9.85%，万科A占比9.55%，保利发展占比9.49%，招商蛇口占比9.22%，新城控股和金科占比也超过8%。此外，该基金另外四只重仓股均属于煤炭板块。总体来看，本基金57.21%的资产配置在房地产行业，33.73%配置在采矿业。

在该基金2021年年报中，基金经理黄海明确表示看好地产和煤炭板块。黄海认为，低估值、稳定分红的公司是未来一段时间的稀缺资产，继续坚定看好煤炭、地产等受益于稳增长政策的板块。

部分基金错失行情

自去年下半年以来，房地产行业出现了复苏迹象。数据显示，2021年8月1日以来，房地产行业134只股票中，有94只股票上涨，46只股票涨幅超过30%。其中，中交地产上涨277.90%，广宇发展上涨207.55%。地产股龙头股中，保利发展上涨89.11%，金地上涨72.16%，招商蛇口上涨68.38%。

部分资金错过了此轮地产股行情带来的收益。今年年初，一些基金经理表示看好房地产板块。不过，在谈到最近房地产板块的操作时，他直言“可惜我没买。可惜了。”

从2021年四季度基金重仓股和基金净值的走势来看，不少基金大幅调整了地产股的仓位。比如，到2021年底，一只名为“中国回报”的基金，已经将64.83%的资金配置到了房地产行业。前十大重仓股分别是金地、招商蛇口、保利发展、万科A、北新建材、新城控股、金科、华侨城A、东方雨虹、招商向上，均为房地产相关企业。但截至4月12日，今年以来该基金净值上涨了3.23%，基金经理可能出现了调仓换股的情况。

无独有偶，一只名为“金融地产”的基金持有地产板块37.55%的股份。前十大重仓股中，地产股有五只。保利发展和招商蛇口的持股比例分别为9.62%和9.25%，但这只基金今年以来的净值涨幅为-1.85%。

关注企业基本面修复情况

在某知名地产基金经理看来，部分地产股的周期性已经减弱。“我很早就买了地产股。当时购买它们的原因不是因为周期性，而是因为这些公司被严重低估，股票的性价比非常好。”他认为，此轮地产股的上涨主要源于政策预期。近期板块内部出现分化，但不代表这轮行情已经结束。相比之前调整过的成长股，估值和性价比优势有所减弱。

一位私募基金经理认为，投资者对房地产行业的信心和预期正在升温；在行业修复过程中，杠杆率较高的企业压力较大，部分房地产企业盈利能力提高，中信证券首席经济学家黄表示，市场对房地产行业未来趋势的看法最近出现了分歧。在今年宽松政策力度加大的背景下，三四季度房地产销售数据能否回暖将是观察行业回暖的重要特征。下一阶段，广义信贷支持将主要体现在房地产并购的规模上。a贷款，满足优质房地产企业合理的资金需求。只有供需双方同时发力，行业才能进一步快速提升。