板转有利于资本市场“互联互通”

3月31日，上交所发布公告称，同意冠电防务科技股份有限公司(以下简称“冠电防务”)转科创板上市。这意味着，冠电防务将成为首家由北交所转板至沪深交易所的上市公司，“北交所转板第一股”正式诞生。

什么是转盘？简单来说，一个板上市的公司转到另一个板上市或者挂牌转让。比如在北交所上市的公司，满足一定条件后可以申请在上交所科技创新板或深交所创业板上市。

企业为什么要换板？目前，中国资本市场分为不同的板块，包括服务于大型成熟企业的主板，服务于“硬科技”的科技创新板，服务于“三创四创”的创业板，服务于创新型中小企业的北交所。通过板转，企业可以根据自身的发展阶段、融资和股份转让情况，参与到合适的市场板块中，从而获得持续有效的发展支持。

去年，北交所扬帆起航，多层次资本市场建设迈出关键一步，对更好发挥资本市场作用、促进科技与资本融合、支持中小企业创新发展具有重要意义。今年以来，监管部门加大政策和制度供给，不断畅通中小企业发展道路。特别是3月4日，沪深交易所发布了北交所上市公司板转规则，北交所上市公司板转进入规范化、可操作阶段，我国多层次资本市场体系初步建立。

点点防务的成功转板具有里程碑意义，标志着我国多层次资本市场互联互通迈出实质性一步。回顾冠电防务在资本市场的发展历程，2020年成为“第一批”上市公司，2021年成为上交所科技创新板“第一批”上市公司，2022年成为北交所“第一批”上市公司之一，之后又成为2022年“第一批”上市公司。冠电防务的最初只是一个企业借助中国多层次资本市场不断发展壮大的缩影。

关店防务的转板也说明北交所的市场功能得到了发挥。一方面与新三板基础层和创新层形成中小企业渐进式上市通道；另一方面，与沪深证券交易所、区域性股权市场交错发展、互联互通，形成上下贯通、功能互补的资本市场格局，有利于更好地发挥多层次资本市场的资源优化配置作用。

但值得注意的是，转板机制要想真正长期发挥多层次市场“枢纽”作用，需要建立在整个市场注册制稳步推进的基础上。全市场注册制改革后，各市场板块可根据自身定位设定多元化的上市标准，差异化的板块定位可使企业找到适合自身定位的板块上市或转板，从而提高转板的可操作性，便于企业利用不同市场的特色制度实现发展。

另外，对于一些中小企业来说，申请转板要谨慎，不要把发展的希望都寄托在转板机制上。特别是随着北交所基础制度的完善，北交所的流动性、融资功能、定价功能不断完善，能够满足大多数中小企业的实际需求。中小企业仍应围绕主业发展，进一步提高管理水平和创新能力。