3月全球制造业PMI为54.1% 欧洲制造业PMI明显下降

中国物流与采购联合会数据显示，2022年3月，全球制造业PMI为54.1%，比上月下降0.8个百分点，比去年同期下降3.7个百分点。分地区看，亚洲、欧洲、美洲、非洲制造业PMI较上月均有不同程度下降，欧洲制造业PMI下降最为明显。

该指数显示，在疫情和地缘政治冲突的双重影响下，全球制造业增速放缓，短期内面临供给冲击、需求收缩和预期减弱的压力。从供给角度看，地缘政治冲突加剧了原本由疫情引发的供给冲击。以能源和食品为主的大宗原材料价格上涨，加大了通胀压力和供应成本压力。地缘政治冲突阻碍了国际运输，降低了供应效率。从需求的角度来看，全球制造业PMI的下降在一定程度上反映了需求收缩的问题，尤其是在亚洲、欧洲、美洲和非洲，这意味着需求收缩的问题在短期内是一个全球性的普遍问题。从预期来看，面对疫情和地缘政治冲突的共同影响，国际组织纷纷下调2022年经济增长预期。联合国贸易和发展会议(UNCTAD)近日发布报告，将2022年全球经济增长预期从3.6%下调至2.6%。国际货币基金组织(IMF)将在4月份发布最新预测时，下调全球经济增长预期。

新冠肺炎疫情和地缘政治冲突的双重影响给全球经济复苏带来的下行压力不容忽视。一方面，不断加大的通胀压力迫使许多国家加快加息进程，经济运行成本将上升，从而抑制经济复苏的进度。另一方面，地缘政治冲突正在改变能源贸易格局和供应链布局，不利于全球经济协调发展，加剧贸易摩擦，导致贸易保护主义和单边主义抬头。

全球经济持续复苏的关键是开放合作和包容性发展。鼓励多边贸易合作应是世界各国抵御疫情影响、实现共同复苏的主要诉求。以RCEP和非洲自由贸易区为代表的区域合作是加强多边合作的典范，其逐步推进将有利于促进世界经贸合作与发展。

2022年3月，非洲制造业PMI环比下降2个百分点至50.8%，表明非洲制造业复苏速度较上月放缓。新冠肺炎疫情对非洲经济发展构成挑战。同时，美联储加息也导致部分资本外流。一些非洲国家通过提高利率和申请国际援助，努力稳定国内资金。虽然疫情的影响尚未完全消除，但一些非洲国家已经做出了放松防疫措施的决定，希望通过重新开放经济和社会生活来稳定经济复苏。此外，非洲国家克服疫情影响的一个重要手段是加快转型升级，通过数字化转型带来新的经济形态。加大与数字经济相关的基础设施建设也是非洲经济稳定复苏的重要方向。

亚洲制造业继续放缓，PMI持续小幅下降

2022年3月，亚洲制造业PMI环比下降0.4个百分点至51.2%，连续4个月环比小幅下降，表明亚洲制造业增速呈现持续放缓趋势。从主要国家来看，受多地疫情蔓延、地缘政治冲突等短期因素影响，亚洲制造业增速放缓主要是因为中国制造业增速回调。展望后市，中国经济企稳回升的基础没有改变。许多行业已逐渐进入生产和销售旺季，安

除了疫情的影响，地缘政治冲突和通胀压力也是困扰亚洲新兴国家发展的重要因素。大多数亚洲经济体的能源和食品进口占比较大，地缘政治冲突加剧了石油和食品价格的上涨，推高了亚洲主要经济体的运营成本。当美联储启动加息周期时，存在资金流出新兴国家的风险。根据国际金融协会(IIF)发布的数据，2022年2月，新兴市场外国组合资金净流入176亿美元，2021年同月为664亿美元。与此同时，亚洲债务问题也有所上升。IMF数据显示，亚洲债务占全球债务的比重已从2007年的25%上升到目前的40%左右。深化经济合作，扩大共同经济利益，挖掘地区增长的最大潜力，是亚洲国家抵御外部冲击的努力。RCEP也为亚洲的经济稳定带来了新的动力。

欧洲制造业下行压力显现，PMI降幅较大

2022年3月，欧洲制造业PMI为55.3%，比上月下降1.6个百分点，连续两个月环比下降，降幅较上月有所扩大。分国家看，德、英、法、意等主要国家制造业增速明显放缓，制造业PMI德国下降1个百分点以上，英法意下降2个百分点以上。俄罗斯制造业PMI降至45%以下，降幅超过4个百分点。

从指数变化看，在地缘政治冲突和疫情双重影响下，欧洲制造业增速较上月明显放缓，下行压力加大。欧洲央行将2022年欧元区经济增长预期从4.2%下调至3.7%。联合国贸易和发展会议的报告预测，西欧部分地区的经济增长将大幅放缓。与此同时，地缘政治冲突显著增加了欧洲的通胀压力。2022年2月，欧元区通胀率升至5.9%，创下欧元诞生以来的历史新高。欧洲央行的政策“平衡”更倾向于应对日益上升的通胀风险。欧洲中央银行已经考虑进一步使货币政策正常化。

美洲制造业增速放缓，PMI有所下降

2022年3月，美洲制造业PMI环比下降0.8个百分点，至56.6%。主要国家数据显示，加拿大、巴西、墨西哥制造业PMI较上月均有不同程度上升，但美国制造业PMI降幅超过1个百分点，导致美洲制造业PMI整体有所下降。

指数变化显示，美国制造业增速较上月有所放缓是美洲制造业增速放缓的主要因素。ISM报告显示，2022年3月，美国制造业PMI较上月下降1.5个百分点至57.1%。分项指数显示，美国制造业供需增速较上月均有明显放缓。生产和新订单指数降幅超过4个百分点。企业反映情况显示，美国制造业面临需求收缩、国内和国际供应链受阻、劳动力短缺和原材料价格上升等问题。其中价格上涨问题尤为突出。ISM报告显示，美国制造业PMI中的价格指数已经超过80%，环比升幅超过10个百分点。美国劳工部2月公布的数据显示，美国2月消费者价格指数(CPI)同比飙升7.9%，再次超预期上行，创下1982年6月以来最高纪录。

美联储对通胀风险的评估也由初期的“暂时性”，逐渐转变为“通胀前景已显著恶化”，并表示或将以更为激进的加息应对物价上涨。但加息也是双刃剑。加息对缓解通胀压力的作用尚待评估的同时，对经济复苏将带来的下行风险也不容忽视。近期，美联储下调了对于2022年的经济增长预期，将国内生产总值(GDP)增速预期由此前的4%大幅下调至2.8%。此外，美国消费者信心也有所下降。根据密歇根大学的数据，2022年3月美国消费者信心指数为59.4%，连续3个月下降，自2011年10月以来首次降至60%以下，较去年同期下降25.5个百分点。